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银行间主要利率债中长券收益率午后普遍转为上行,国开ETF(159650)盘中价格创历史新高

有连云 2024-12-23 14:18 5823阅读

今日(2024年12月23日),A股三大指数涨跌不一,沪指涨0.08%,深成指跌0.34%,创业板指跌0.31%。另外,大小盘个股分化,微盘股指数跌5.38%,全市场超4500只个股下跌。

债市方面,银行间主要利率债中长券收益率午后普遍转为上行,10年期国开债“24国开15”收益率上行0.5bp,10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.6bp,30年期国债“24特别国债06”收益率上行0.75bp,7年期国债“24附息国债18”收益率上行1bp。

国开ETF(159650)涨7个基点,盘中价格最高报106.407元,创历史新高,成交额超亿元,今年来涨幅3.48%,最新规模超52亿元。

渤海证券表示,基本面上,在债市的牛市思维惯性下,基本面很多升温迹象被弱化和忽略,例如,制造业PMI数据连续3个月升温、M1同比增速连续2个月改善、地产销售端连续2个月改善等,而债市没有受此扰动,仍在观察基本面升温的持续性和结构,并期待更多数据全方位验证“强现实”。从多项经济数据整体来看,当前确实难言基本面“强现实”已经兑现,但当前债市收益率下行速度较快,一旦有外生因素触发大规模止盈卖出,届时来自基本面的利空因素可能集中释放,放大利率上行幅度。因此在当前时点,对基本面的数据改善可以多一分关注。

政策面上,财政政策方面,12月政治局会议中“加强超常规逆周期调节”等表述强化了稳增长的基调,中央经济工作会议又有进一步指引,明确将“提高财政赤字率”,不过具体细节需待后期进一步明确,因此预计当前财政政策对债市的利空比较有限。货币政策方面,一方面,当前债市已经计入较多宽松预期,若年内降准降息落地,债市脉冲性行情过后,止盈情绪或有升温。另一方面,监管层对利率风险充分重视,纠偏长期限利率过快下行的趋势,长期限利率可能面临暂时的不确定性。

资金面上,存单收益率的期限倒挂体现出银行体系对资金的需求较大,跨年因素对资金面的制约仍在,但税期扰动和MLF到期高峰已经度过,资金面难以继续收紧,年内资金价格可能维持当前水平或小幅转松。

总结来看,利率下行的长期趋势仍在,但在当前已计入较多降息预期的情况下,利率进一步向下的空间逐步压缩,利空因素累积后集中释放叠加止盈情绪升温,可能带来利率曲线阶段性陡峭上行,年内可适度保持谨慎。

国开ETF(159650)投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好,是较为稳健的投资标的。因此,博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好,信用风险低,低波动、小回撤的特点,风险收益比较佳,可现金申赎、场内交易灵活,是短久期配置的较好工具。

来源:有连云

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