2024年12月4日，红利风格表现突出。盘面上，宁波精达涨停，皖通高速、中国神华、焦点科技等跟涨。高股息ETF（563180）市场热度较高，受到投资者关注。

信达证券表示，宏观层面，市场预期美联储12月继续降息25bps的概率较前期有所增加，因此10年期美债收益率触及高位后走低，国内10月M2与M1-M2剪刀差回升，但持续性有待继续观测，因此宏观模型判断红利风格后市相对全A仍有超额收益。展望后市，伴随国家较大规模的货币政策与财政政策落地，M2与M1-M剪刀差数据有望进一步好转。估值维度，绝对PE随着市场整体反弹走高，但因红利前期反弹力度弱于市场因此相对估值有所回落。量价拥挤度前期得到较好释放，在目前交易热度再起的情况下拥挤度也偏高。资金层面，主动偏股基金2024Q3红利风格暴露度相较于2024Q2有所提升，本周红利ETF资金延续上周趋势，合计净流入11.16亿元。综上判断，红利绝对收益有望伴随A股走高，而在近期调整行情中防御性仍凸显，长期来看在目前国家多重刺激政策的加持下，顺周期红利仍具备投资价值。

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