2024年12月4日A股三大股指午后走低，创业板指跌幅达1%，深证成指跌0.63%，沪指跌0.07%。

转债市场方面，中证转债及可交换债债指数跌0.21%,可转债ETF（511380）盘中跌0.25%，成交金额超15亿元，年初至今涨幅4.76%。

成分券跌多涨少，涨幅方面，未来转债、章鼓转债涨超9%，金沃转债涨超8%，天源转债、金轮转债、溢利转债涨超5%，华锋转债、伟隆转债、家悦转债、盛泰转债均涨超2%，松原转债、楚江转债等跟涨。

跌幅方面，金现转债跌近10%，普利转债跌超7%，泰瑞转债、恒辉转债跌超6%，震安转债、湘泵转债、利元转债、姚记转债、思特转债、欧通转债跟跌。

民生证券表示，随着权益市场回暖，转股预期的提升，转债信用风险逐渐出清，当前低价转债数量已回归至今年6月以前水平，转债债底修复下估值空间逐步打开。

从纯债溢价率、转债隐含波动率、隐波差及模型理论定价等来看，均指向当前市场估值处于相对偏低水平。且当前转债中价格低于模型计算理论价值个券数量仍然较多，占市场转债总数比为68.56%，远高于2022年以来平均水平，低估值个券挖掘空间或较为广阔。

当前来看，随着转债信用风险逐渐出清，转债市场整体较低的估值下，未来具有较大估值提升空间，因此不论是双低还是模型低估值因子等低估策略均具有较高性价比。此外，当前相对被低估转债个券数量不低，我们还可以结合其他正股指标做进一步筛选，灵活度较高。