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国海证券:建议关注后续电商行业整体边际转好下的布局机会

智通财经网 2024-11-05 07:20 1.2w阅读

国海证券发布研报称,伴随国家“以旧换新”等刺激政策加码和各电商平台补贴力度的加大,消费市场活力有望复苏,国海证券维持海外行业“推荐”评级,看好传统电商平台、直播电商平台后续业绩回暖,建议关注后续电商行业整体边际转好下的布局机会,重点推荐阿里巴巴-W(09988)、京东集团-SW(09618)、拼多多(PDD.US)、快手-W(01024)、抖音(未上市)等。

国海证券主要观点如下:

事件:

近期各大电商平台相继公布2024年双11大促的相关规则和玩法,陆续启动双十一大促活动预热及第一阶段,整体活动力度较大,商家利好政策频出,阶段性战报亮眼,有望加速消费复苏。

我们的观点:

阿里巴巴-天猫:拉长活动周期、优化商家经营策略,互联互通促增长。1)双11平台规则核心亮点:①预售制重启,双11启动时间前置,整体狂欢购物时间延长;②整体补贴力度加大,官方立减85折、跨店满减每300减50的活动基础上,额外投入300亿消费券及红包;③88VIP大额券的券量翻倍。2)商家侧:优化“仅退款”“退换货”等多种策略,增加商家帮扶举措;3)平台侧:打造跨平台互联互通(接入微信支付、京东物流全面接入淘宝天猫平台),简化下单链路并丰富物流选择;天猫双十一首日取得开门红,家电品类大涨,美妆品类销售额迅速破亿;品牌成交亮眼,88VIP强劲增长,核心用户消费驱动下淘宝天猫主要行业增长强劲。

京东集团:以旧换新助增长,多维度赋能商家运营。1)双11平台规则核心亮点:①取消预售环节,大促活动开始日期提前;②加强满减、补贴等消费者权益;③大力支持“以旧换新”消费;④深耕各品类提供差异性优惠;⑤提升国内物流配送速度,增加海外物流配送优惠力度;2)商家侧打造“流量更多、运营更快、服务更好、成本更省”商家体验,助力中小商家成交转化。3)平台侧最新战绩亮眼,京东11.11开卖28小时战报显示,运动鞋服和装备等品类展现出强劲增长势头,成交额同比增长超5倍;截至2024年10月31日21点京东11.11成交额、订单量及下单用户数保持双位数增长,超1.6万个品牌成交额同比增长超3倍,成交额破亿的品牌数量同比增长超40%,订单量同比增长超过5倍的商家超过17000家。

拼多多:升级“超级加倍补”,持续推进“百亿减免”赋能商户。1)双11平台规则核心亮点:① 首次推出“百亿消费券”活动,将“百亿加倍补”升级为“超级加倍补”;②“买贵必赔”服务升级为“买贵双倍赔”服务;③三单挑战、砸金蛋、整点抢券等玩法,调动用户积极性。2)“百亿减免”持续推进,助力商家减负(服务费减免、偏远地区物流费减免、店铺保证金下调、完善退款支持商家对异常订单/恶意投诉订单等进行申诉、贷款政策优化);3)平台首轮“超级加倍补”累计订单量超过1640万单,第二轮正式启动。

快手电商:短视频、直播、商城全域协同,头腰尾部达人全阶段成长。1)双11平台规则:全周期共分5个阶段,分别为筹备期、预热期、开门红、品类日、狂欢日;平台双11期间预计提供200亿流量补贴、20亿用户红包以及10亿商品补贴红利。2)达人/商家侧:针对大场商达、腰部商达、中小商达、货架商家4个群体提供定向扶持。商家侧提供专项和运营策略扶持,协助商家获取增量。3)平台侧最新战报:快手电商2024年10月19日首日GMV破历史峰值,同比增长94%。

抖音电商:错峰现货开售抢占先机,商家扶持加码,助力经营减负。1)双11平台规则:2024年10月8日启动双11大促,2024年抖音商城双11全程无预售,货品充足、现货开卖,主打“官方立减”和“一件直降”;2)商家侧:推出“四降两优化”以及新商“四大利好”政策,助力商家减负增效;3)平台侧最新战报:①双十一抢先期业绩表现亮眼:抖音电商2024年10月8日至10月17日,平台累计52个品牌成交额破亿元,323个直播间成交额破千万元,247个单品成交额破千万元;②双十一正式期首日(2024年10月18日)迎来开门红,3C数码、珠宝潮奢、个护家清等品类领衔增长;③2024年10月8日-10月20日平台整体GMV增长强劲,货架场更加突出,商城GMV同比增长91%,搜索GMV同比增长77%,商品卡GMV同比增长64%。

行业评级及投资策略 伴随国家“以旧换新”等刺激政策加码和各电商平台补贴力度的加大,消费市场活力有望复苏,我们维持海外行业“推荐”评级,看好传统电商平台、直播电商平台后续业绩回暖,建议关注后续电商行业整体边际转好下的布局机会,重点推荐阿里巴巴-W、京东集团-SW、拼多多、快手-W、抖音(未上市)等。

来源:智通财经网

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