大华继显发布研究报告称，内地三大国有航空公司在强劲季节因素的第三季转亏为盈，但其核心表现仍略低于预期，期内核心营业利润同比下降19%至29%。

大华继显表示，三大航空公司表现未如理想是由于成本略高于预期，加上收益率回落。由于航空业运力过剩，加上主要航空公司的资产负债表疲弱，因此维持行业“减持”评级。当中，基于中国南方航空股份(01055)及中国东方航空股份(00670)近期的股价反弹，将两间公司的评级分别下调至“持有”及“沽售”，目标价分别为3.1港元及1.85港元。而中国国航(00753)则维持“持有”评级，目标价由3.5港元升至4.25港元。

该行表示，下调国航2024至2026年各年盈测分别17%、23%及8%，至2亿、39.4亿及62.2亿元人民币;降南航各年盈测分别85%、24%及5%，至分别2.3亿、34.1亿及46.3亿元人民币;降东航今年盈亏预测，至亏20.9亿元人民币，并降明后两年盈测27%及3%，至各27.7亿及38.8亿元人民币。不过报告补充，其对三大航空公司的盈测或存在较大偏差。因航空公司有极高经营杠杆，乘客收益率水平小幅度改改变，将导致航空公司盈利水平大幅波动。