花旗发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“买入”评级，对于2025财年第二季，该行略微调整天猫集团的EBITA假设，以反映用户体验改善、商户支援和市场推广支出的再投资。H股目标价相应微调至133港元。该行认为管理层对云端和国际业务的最新评论和成果也是此次电话会议的重点。

报告中称，面对即将发表的9月底止次财季业绩，相信阿里巴巴投资者焦点将集中在宏观前景和消费者情绪，以及在最新和即将推出的刺激措施下，是否能够转化为双11促销的强劲需求。

该行相信，投资者将希望听到天猫集团与互联网平台，特别是与微信支付深化合作所带来的新用户和转换率的最新消息，包括新广告工具的有效性和商户采用情况，以及0.6%费用收取的影响。