保变电气（600550）近期股价走势异常活跃，从开盘几乎跌停迅速拉升至涨停，上演“天地板”行情。半个月来，公司股价表现妖异，特别是9月初控股股东兵器装备集团宣布与中国电气装备集团开展业务整合，可能导致控股股东变更后，股价连续三个交易日涨停，随后虽有盘整但持续上涨，至9月19日收盘股价翻倍。公司多次发布风险提示及股价异动公告，仍难挡市场热情。

然而，保变电气业绩长期不振，多年徘徊在微利与亏损之间，净资产较低，净利润率亦不高。此次股价大涨后，市净率远超基本面支撑，市场对其估值泡沫表示担忧。

保变电气曾是中国变压器行业佼佼者，2008年因新能源业务爆发股价飙升，但随后新能源政策调整导致业绩滑坡，尤其是太阳能业务巨亏后，公司剥离该业务回归变压器主业，业绩未现显著回暖。兵器装备集团作为大股东，资产众多但与保变电气协同性不高，未进行资产注入。而拟入主的中国电气装备集团在变压器领域与保变电气有较高相关性，但未来资产整合仍存不确定性。

此轮股价上涨主要由游资或量化基金推动，缺乏公募基金等长期价值投资者的参与。市场人士警告，缺乏基本面支撑的短期上涨可能累积巨大风险，投资者需谨慎。

（综合财中社内容）