文/乐居财经  严明会

阮立平的创业史和很多家居老板雷同，武汉水利电力大学毕业的高材生，舍弃了人人羡慕的铁饭碗，借了2万块，开始创业。

后来就有了公牛集团（603195.SH）。插座在整个家居体系里，微不足道，但也是家居生活中最不可或缺的一部分，因此，小小的插座，最后撑起总市值曾超千亿的公牛，也让公牛品牌家喻户晓。

2024年半年报刚刚披露，公牛业绩也迎来丰收。据其披露，报告期内实现营收83.86亿元，同比增长10.45%；归母净利润22.39亿元，同比增长22.88%。

在当下的大环境下，叠加整个家居行业因房地产下行已承压数年的背景，不少家居企业都处境艰难，中报出现营收、净利润双降的企业不在少数。对比之下，公牛的业绩韧性确实不错。

业绩亮眼，阮立平也没有亏待自己。据公牛财报数据显示，2022年，阮立平作为公牛集团的董事长、总裁获取报酬287.17万元。到2023年，其薪酬增长至354.42万元，涨薪约70万元。值得注意的是，同期，阮立平的弟弟，公牛集团副董事长阮学平，则在连续2年领取了相同数额的薪酬，涨薪0元。

但若横向对比历史数据，2021年至2024年中报，公牛集团营业收入的同比增幅分别为41.65%、17.5%、11.03%和10.45%，增幅逐渐收窄。

此外，资本市场对于公牛的业绩似乎并不买单。在公牛集团半年报刚发出2天时间后，其股价又开始延续自5月以来的下滑态势，一路下行。8月30日，其收盘价为67.76元/股，截至9月9日收盘，其股价仅61.92元/股。

这意味着，半年报发出后仅6个工作日内，公牛集团股价就跌去了近9个百分点。

若把时间线再拉长来看，历史数据显示，今年5月10日，公牛集团收盘价为86.39元/股，若按此时间节点来计算，则意味着4个月时间内，公牛集团股价跌去了约28.34%。也是5月10日，历史数据显示，这一天公牛集团市值从回“千亿”，总市值为1136亿，但截至9月9日收盘，其市值仅800.3亿元，4个月，市值蒸发约超300亿元。

除股价拉升乏力，即使是业内公认的“插线板一哥”，公牛同样面临着“强敌入侵”的风险。2015年3月，小米推出了一款带有USB口的插线板，在外观设计和功能上完全有别于传统插线板。并把价格拉低到49元，引发了整个插线板行业的大地震。

公开数据统计，推出当天这款插线板销量为24.7万只，上市3个月销量突破100万只，如今销量早已超过1000万。这打的公牛措不及时，紧急召开高管会议准备迎战。3个月后公牛做出反应，它推出和小米插线板一样的带有USB的插线板，并比小米定价少1元。

反击及时，但公牛付出的代价不行，公开报道披露，为了确保赢下此次战役，阮立平不惜以2.2%股权作为代价，引入高瓴资本。从如今的结果来看，公牛集团的市场占有率一直维持的不错。2020年，公牛在上交所主板成功上市时，市场渗透率达到了“10户中国家庭7户用公牛”的程度。

但在此前的2021年9月27日，公牛公告称，收到浙江省市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》（浙市监案[2021]4号），因违反反垄断法被处2020年度中国境内销售额3％的罚款，计2.9481亿元。