热门搜索

搜索历史清空

智通财经

连线全球资本市场。

国金证券:百胜中国2Q24利润超预期 维持“买入”评级

智通财经网 2024-08-07 12:16 3.3w阅读

国金证券发布研究报告称,维持百胜中国(09987)“买入”评级,预计24E~26E归母净利8.7/9.6/10.6亿元,同比+5.6%/10.4%/+9.8%。龙头优势深厚、穿越周期,股东回报水平较高。公司公告2Q24业绩,Q2总收入26.8亿美元/+1%(剔除汇率影响+4%),核心经营利润2.8亿美元/剔除汇率影响+12%,归母净利润2.1亿美元/+8%(剔除汇率影响+11%)。

国金证券主要观点如下:

开店支撑收入增长,同店仍有压力,成本费用端优化成果显著。

2Q24公司不变汇率系统销售额+4%,其中净新增门店贡献8%、同店销售额同比-4%,需求承压情况下公司积极“以价换量”(Q2同店单量+4%);截至2Q24门店总数15423家,季度净增401家。Q2公司整体餐厅利润率15.5%/-0.6pct,管理费用率5.0%/-0.8pct,费效提升源于门店自动化水平提升、节约人力,管理效率提升等。

肯德基:加盟开店占比提高,肯悦咖啡表现取得突破。

肯德基Q2同店销额-3%(单量+4%、订单均价37元/-6%),餐厅利润率16.2%/-1.1pct、剔除影响可比性的项目后-0.6pct,下滑源于增加高性价比产品带动客流增长、工资成本上涨,食材/员工/物业租金及其他开支占收入比同比+0.8/+0.4/-0.1pct。Q2新增/净增门店392/328家、其中加盟占净增门店23%。肯悦咖啡门店数由3月的约100家增至7月的约300家,推出美式+热狗9.9元套餐等性价比产品,与常规店共享后厨、人工,预计单店模型效率较高。

必胜客:成本优化明显,WOW门店满足性价比需求。

必胜客Q2同店销额-8%(单量+2%、客单价88元/-9%),餐厅利润率13.2%/+0.8pct、剔除影响可比性项目+1.1pct,食材/员工/物业租金及其他开支占收入比同比分别+1.3/-1.4/-0.7pct,通过自动炒菜机、降低单店投入等方式降低成本。Q2门店新增/净增116/79家。1H24外卖收入+11%,收入占比38%/+2pct。继续拓展一人食场景,推出汉堡、入门款披萨等触达新客户,提升顾客性价比体验。此外5月开始推出定价更低的必胜客WOW店,截至7月底门店数已增至100+家,较常规店运营更简单,产品性定价更低。

积极提升股东回报。

1H24公司通过现金股息和回购回报股东9.94亿美元,截至6月底仍有6.7亿美元回购授权。本次季度派息0.16美元/股。24全年计划派现金股息2.5亿美元、回购12.5亿美元。

风险提示:餐饮需求恢复不及预期;原材料成本上升;食品安全风险。

来源:智通财经网

重要提示: 本文仅代表作者个人观点,并不代表乐居财经立场。本文旨在为满足广大用户的信息需求而采集提供,并非商业性或盈利性用途。任何单位或个人认为本文来源标注有误,或涉嫌侵犯其知识产权等相关权利的,请提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明等相关资料,点击【联系客服】或发邮件至【ljcj@leju.com】,我们将及时审核处理。

24小时热门文章

更多热读

最新文章

更多原创

评论

点击下载App参与更多互动

前往乐居财经APP查看原文,体验更佳

榜单