7月30日，华阳股份盘中持续下挫，截至收盘股价报6.75元每股，若以5月最高点计算，该股股价下跌幅度已接近40%。

事实上，华阳股份以前的走势并非像近期这样低迷。2021-2022年，华阳股份所在的煤炭板块表现抢眼，公司的股价也水涨船高，如果自2020年的低点算起，到2022年的高点为止，华阳股份的股价涨幅超过300%，即便在指数小牛市的情况下，也是显著跑赢大盘。

公司股价此前大涨的原因，与业绩和分红的快速提高不无关系，数据显示，2020年，华阳股份的每股收益为0.63元，2022年就增长至1.95元，同时，2020年每股红利还只有0.28元，而到了2023年(对应2022年年报分红)，每股红利就飙升至0.877元，增长幅度超2倍。

据了解，华阳股份2023年报股息率为7.36%，排名当时市场5361只股票中的第38位。因此部分投资者将之当成了股息股，选择长期持有。然而，华阳股份作为煤炭板块个股，存在较强的周期性。2023年，公司年报的扣非净利润就同比下降超30%，而根据公司最新公布的半年度业绩预告，预计2024半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为103,000万元到143,000万元，与上年同期相比将减少196,200万元到156,200万元，同比下降65.57%到52.21%。

由于分红需要与业绩挂钩，如果业绩持续下滑再继续高分红，那么这样的分红将成为无根之水、无源之木。在目前市场更加注重分红、回报投资者的时代，华阳股份如何能够尽可能在周期行业中平滑周期波动，并在分红中加以调节就显得更为关键，否则如果确实出现了业绩与分红均持续下滑的情况下，恐怕公司的投资吸引力，也会随之持续降低。