智通财经
2.86W人关注
连线全球资本市场。
智通财经网 2024-07-22 12:12 3.3w阅读
天风证券发表研报称,三中公报对于进一步全面深化改革做出的系统部署,提出颇多制度层面的要求,经济体制改革位列各项部署之首,第二项部署为高质量发展,宏观治理体系部署方面提及市场重点关注的财税体制改革。继续看好“耐心资产”等高股息方向,新质生产力或有表现机会。看好后续高股息风格继续演绎,红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”,政策逻辑和市场逻辑共振之下,具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。
1)7月18日三中全会公报发布,从词频看,对比十八届三中全会公报,此次公报“改革”、“开放”、“发展”出现次数大体持平,“安全”、“科技”出现次数增多。进一步全面深化改革的总目标方面,对于未来各阶段发展目标,公报提出了对应的时间表。细分各领域来看,对于进一步全面深化改革做出的系统部署,此次公报提出颇多制度层面的要求,经济体制改革位列各项部署之首,第二项部署为高质量发展,宏观治理体系部署方面提及市场重点关注的财税体制改革。此次全会新增分析当前形势和任务,体现决策层对当前经济社会发展目标的重视,后续财政、货币等方面稳增长政策出台值得期待。
2)《公报》较为简洁、凝练,更多聚焦改革的大方向,而非具体的改革举措。三中全会结束后第二天,中共中央举行新闻发布会,介绍和解读党的二十届三中全会精神,披露部分改革细节。二十届三中全会会后,多个部门传达学习党的二十届三中全会精神,并围绕《公报》中相关领域部署,结合各自分工进行任务部署。后续或将迎来三中全会后的政策密集催化期,关注《决定》全文、总书记关于《决定》的说明,各部门新闻发布会以及部长解读等。
国内:上半年达成5%的GDP同比增速
1)二季度GDP边际下滑且低于预期,同比4.70%,预期5.08%,前值5.3%,上半年国内生产总值按不变价格计算,同比增长5.0%。2)6月3大经济数据均边际下行,其中工业、投资高于万得预期,消费大幅回落,明显低于预期,工业生产增加值同比5.3%,预期4.95%。消费同比2%,预期3.99%,投资增速3.9%,前值4%,预期3.88%。3)交运高频指标方面,地铁客运量指数回升,货运流量指数回落。4)工业生产腾落指数回落,山东地炼、唐山高炉回升,涤纶长丝、甲醇、轮胎、纯碱回落。5)国内政策跟踪:中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报发布,中共中央举行新闻发布会,介绍和解读党的二十届三中全会精神。
国际:美国大选对国际局势带来扰动
1)俄乌冲突跟踪:拉夫罗夫提议:“永久消除俄乌冲突起因”;拉夫罗夫为解决俄乌冲突开出条件;特朗普与泽连斯基通电话,称将“结束”乌克兰危机。
2)巴以冲突跟踪:欧盟谴责以色列议会反对巴勒斯坦建国决议;美国务卿布林肯:加沙停火近在眼前,但仍有问题需解决;国际法院作出裁决后,巴以反应两极。
3)美联储褐皮书:企业预计未来增长将放缓,劳动力市场继续疲软。特朗普表示不会撤换美联储主席鲍威尔,但表示美联储应该避免在11月大选之前降息。据CME“美联储观察”,截至2024/7/20,至9月累计降息25基点的概率为94%,维持现有利率水平的概率为1.9%。
行业配置建议:深挖红利,耐心制胜
继续看好“耐心资产”等高股息方向,新质生产力或有表现机会。看好后续高股息风格继续演绎,红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”,政策逻辑和市场逻辑共振之下,具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。
风险提示:地缘冲突超预期,海外通胀持续性超预期,流动性收紧超预期。
来源:智通财经网
点击下载App参与更多互动