近日，港交所官网显示，蜜雪冰城的上市招股书已经失效。虽然申请港股上市的企业招股书失效并不意味着放弃上市，不过需要补充新的财务数据。

目前来看，蜜雪冰城重新递表暂无进展。

上市一波三折的蜜雪冰城

据了解，蜜雪冰城的上市之路颇为曲折，而且曾在A股与港股之间反复横跳。

2021年，蜜雪冰城曾考虑在香港上市，不过在2022年9月，蜜雪冰城却选择申请A股上市，并在河南证监局进行辅导备案，拟登陆深交所主板，募集64.96亿元，最终未果。

2023年，行业内曾多次传出蜜雪冰城要转战港股上市的消息，直到2024年1月，蜜雪冰城才向港交所递交了招股书。不过时至目前，蜜雪冰城招股书已失效，其上市动向未有任何实质性进展。

作为国内市场规模最大的新式茶饮企业，蜜雪冰城不论是在A股还是赴港上市，目前来看都不顺利。

灼识咨询报告表示，蜜雪冰城目前是中国第一、全球第二的现制饮品企业，其主要通过加盟模式开展业务，绝大部分收入来自向加盟门店销售商品及设备，销售商品及设备在蜜雪冰城这一占比高达98%以上。

蜜雪冰城赴港招股书显示，2021年至2023年前九个月，蜜雪冰城分别实现了103.51亿、135.76亿和153.93亿元的营收，相应的净利润分别为19.12亿、20.13亿和24.53亿元。

截至2023年9月30日，蜜雪冰城全球门店数超过36000家，覆盖中国以及海外11个国家，是国内现制饮品行业中唯一一个达到3万家门店规模的企业。

在业内人士看来，蜜雪冰城频现食品安全问题和庞大的加盟商管理问题，为其上市之路埋下隐患。据公开信息显示，蜜雪冰城仅今年就有“门店员工在水池洗脚”“未清洗水果与直接入口原材料混放一起”等食品安全问题，多次被监管部门点名通报。此外，蜜雪冰城高度依赖加盟模式，加盟门店数量占比高达99.8%，导致企业管理、产品质量把控增添难度。

业内人士表示，蜜雪冰城可能因此增加上市风险和难度，食品安全和加盟商管理是企业生存和发展的基石，若这些问题不能得到有效解决，将严重影响投资者信心和企业估值。

行业内卷，“价格战”或带来业绩承压！

据艾瑞咨询预测，2023-2025年，国内新茶饮行业市场规模的增速将降至13.4%、6.4%、5.7%。

面对行业增速下滑，各大新茶饮品牌开启了行业内卷，试图通过“价格战”的方式，占得行业竞争先机。

今年以来，不少茶饮品牌价格直接对标蜜雪冰城，把价格直接打到10元内，在价格上向其靠拢。

据了解，喜茶曾推出限时活动，10余款产品可使用买一送一券，原价8元的“纯绿茶妍后”用券后只需4元一杯，沪上阿姨则推了一个子品牌“茶瀑布”，2元的冰淇淋，4元的冰鲜柠檬水，门店单杯饮品的价格多数都在4-8元之间。

此后书亦烧仙草也推出多款新品，售价大都在10元以下，古茗也在广东地区推出为期三个月的柠檬水折扣活动，一杯柠檬水的价格直接从10元降至4元。

面对同行的“围攻”，以“平价”著称的蜜雪冰城也在进一步降价，其原价4元/杯的柠檬水，叠加3元团购平台券后，仅需0.68元/杯，原价7元的满杯百香果，叠加限时补贴后仅需0.44元一杯。

蜜雪冰城此举，也将“价格战”推到了极致。不过降价势必会压缩利润空间，对品牌的长期持续经营将产生一定冲击。

此前推出9.9活动的瑞幸咖啡，2024年一季度营业亏损为6510万，去年同期营业利润为6.78亿，自营门店层面运营利润率也从23Q1的25.2%直线下滑到24Q1的7%。降价对公司利润影响不小，增收最后却不见得增利。

蜜雪冰城在面对行业降价潮冲击下，日子估计并不会好过。如果蜜雪冰城选择重新递表，再度冲击上市，大家就能看见其公司最新的业绩变化。