立高食品（300973.SZ）2024年6月18日发布消息称，2024年6月18日立高食品接受中信证券等机构调研，副总经理、董事会秘书、财务总监：王世佳参与接待，并回答了调研机构提出的问题。

调研机构详情如下：

盛夏、江皓云/中信证券；李有为/中信资管；冯允鹏/中欧基金；钟泽鑫/兴海荣投资；隋阳、曾卓妍/佛山东盈投资；谢林翼/麦星投资；高峰/广发证券；童杰/华福证券；邱晓刚/磐安投资；吴书/融通基金；王叶/华富基金。

调研主要内容：

一、参观公司位于佛山市三水区的芦苞工厂

二、投资者与公司主要交流内容

问题1：我有观察到传统渠道中头部饼店在扩张，尾部在收缩的情况，对公司是否有影响？

答：现在很多头部的饼房都是公司的直供客户，不再通过经销商的模式供货，一般而言较大的客户，公司都会倾向于直供，偏中小型的客户则是通过经销商覆盖，所以整体对公司影响不大。

问题2：日本的研发中心落地了吗？规模如何？研发效果要多久能体现？

答：日本的研发中心规模不大，主要做关键技术的引进和研发，应用研发基本在国内做。日本烘焙技术和理念是比较领先的，对国内有借鉴意义，如日本的烘焙面粉附加值比较高，相同情况下如何提升产品的含水率、松软度，都可以尝试引进。研发效果体现的时间很难用时间表来说，研发是个量变到质变的过程。

问题3：公司后续对资本开支如何规划？

答：公司后续主要是围绕IPO和可转债募集资金的投资项目进行投入，自有资金投资计划将依据公司现金流状况做好资金支出规划。

问题4：最近河南工厂订单的溢出情况如何？

答：并不是说每个月的订单都会有溢出，最近产线可以拉满生产，除了正常的检修、休息以外，都是按照满产排班。

问题5：目前国内奶价较低，如果后面国内奶价上涨，对国内奶油产品的影响如何？公司进口原料的覆盖情况？

答：国内的奶油比如稀奶油的添加成分一般是牛乳、无水黄油、奶酪制品等，很多稀奶油成本来源中，多数原材料来源于进口，所以国内奶价上涨对整体稀奶油成本不会发生很大变化，并且公司的牛奶来自于合作牧场，奶源的稳定性有一定保障。

问题6：公司为什么要不停的对挞皮升级？

答：老品升级对销售额的提升有重要帮助，消费者对更好品质的蛋挞皮需求是很大的，如果不持续升级很难满足消费者对挞皮的需求。

老品升级一些体现在产线的升级，一些体现在工艺配方的升级。新产品的推出，在一定程度上会对公司中低产品内部进行替代，但是会增加产品的市场份额。

问题7：更大的客户是否会对油脂有特别的需求？

答：油脂属于通用性比较强的产品。

问题8：公司对海外出口渠道是怎么考虑的?是否考虑在海外投资建厂？

答：公司在美国设立了一家子公司协助从事海外销售业务，也在进行海外招商，目前暂未考虑在海外建厂。