交银国际发布研究报告称，维持云音乐(09899)“买入”评级，今年首季毛利率优化超预期，上调2024年经调整净利润预测至11亿元人民币。看好集团利润率改善拉动利润持续释放，目标价上调至120港元。

报告表示，基于Sensor Tower数据，交银国际预计，云音乐上半年会员数将同比增加21%，月人均付费同比增加2%。集团产品改版聚焦提升核心音乐用户体验，但该行认为，新产品探索仍需时间，短期收入贡献有限。保守估计会有上调空间，集团第二季及下半年毛利率达33%。