今日（2024年5月21日），连续上涨的港股终见回调，三大指数低开低走，恒生科技指数跌超3%。恒生医疗保健指数跟随大市走低，跌超3%。

相关ETF--恒生医疗ETF（513060）盘中跌超2.80%，成交额5.18亿元，换手率4.48%，成交活跃。其成分股仅5只上涨，爱康医疗涨超10%，巨子生物、乐普生物、科伦博泰生物涨超3%；跌幅方面，京东健康跌超7%，艾迪康控股、圣诺医药跌超6%，阿里健康、微创医疗、医渡科技跌超5%。

消息面上，京东健康此前发布24年一季报。财报显示，京东健康2024年第一季度营收为132.67亿元，较上年同期的139.5亿元下降4.9%。京东健康2024年第一季度经营利润为4.87亿元，较上年同期的7.95亿元下降38.7%；经调整利润为7.54亿元，较上年同期的11.57亿元下降34.8%。

国盛证券研报指出，上周市场重心前半周在红利，后半周在地产及产业链，和宏观环境、相关政策有关，这两个方面起来，医药都不占优势，叠加4月20日后，医药因为持仓低带来的市场配置热情由主题承接，并快速反映到极致，其他主线没有有效承接，后续板块向好因素短期没有接上，导致板块阶段性回调，结果就是前期主题（合成生物、干细胞）回调，前期强势股借势回调休整。

另外，出海相关的低值耗材因为美国加关税的原因下跌。CXO因美国生物安全法案落地给了八年缓冲期，带来了短期高开低走的博弈，但因医药整体没有氛围，也就是底部震荡，没有形成有效的博弈反弹。

近一段时间我们强调看好医药Q2-Q3交易氛围变好的行情，并讲了五点逻辑，这段时间医药表现验证了我们的判断，这一轮医药先反应一季报业绩、小规模反应了一波核心资产、再演绎两个主题行情（合成生物和干细胞），上周我们提示可能要分化了医药因市场宏观因素导致阶段性休整，后续我们仍然坚持我们的判断，关注多重利好因素（Q3同比增速向好、创新系列政策、博弈一年期反腐总结、ASCO、筹码出清等），后面先看风格（国改、底部变化）、后看科技（快速商业化、大药企大金额绑定国际化、耳熟能适应症关键临床进展），同时寻求三线景气细分。