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富瑞:维持腾讯控股“买入”评级 目标价475港元

智通财经网 2024-05-21 15:02 2.2w阅读

富瑞发布研究报告称,维持腾讯控股(00700)“买入”评级,目标价475港元。该行日前与腾讯管理层进行绩后会面,得出多项重点。

报告主要观点如下:

腾讯成功振兴国内外网路游戏市场。

随着对高品质游戏的需求不断增长,游戏产业界竞争激烈。腾讯提倡成功文化分享,促进不同地区工作室之间的互动。此外,腾讯还追求基于绩效的考核,并在必要时调整团队结构。另外,内容升级可以延长现有游戏的寿命。

广告市场份额不断增加,视频账户(VA)的潜力有待释放。

就视频账户(VA)花费时间,是朋友圈(Moments)的两倍多,前者较去年同期增超过80%。在定价方面,朋友圈的独特性使其在与视频账户的竞争中脱颖而出。视频账户的点击率仍然较低,约为3%,这意味着与同行相比,未来还有很大的增长空间。此外,对人工智慧(AI)的投资可以透过更好的广告定位来提高点击率。

线下支付交易额放缓,导致金融科技收入放缓。

从支付趋势来看,线下支付受宏观不确定性影响,而线上支付保持健康。2024年第一季,线下支付的整体销售额再次出现了同比正增长。支付收入放缓的原因是交易金额而非交易量下降。

承诺股份回购计划。

腾讯认为,盈利增长和投资组合的公允价值对估值很重要。预计2024年营运资本支出将达到收入的7%左右,其中一半以上的支出与 GPU采购有关。就员工成本而言,预计增长率将低于员工人数的增长。

来源:智通财经网

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