东方证券发布研究报告称，维持联想集团(00992)“买入”评级，预测公司23/24-25/26财年每股收益分别为0.07、0.10、0.12美元，根据可比公司24年14.37倍PE估值，对应目标价为11.03港元。

东方证券主要观点如下：

联想发布多款真正的AI PC产品。

联想在联想创新科技大会正式发布多款AI PC新产品，包括ThinkPad T14p、ThinkBook16p、YOGA Book9i、YOGA Pro16s、YOGA Air14及小新Pro等，实现了其定义的AI PC五大特性：内嵌个人大模型与用户自然交互的智能体、个人知识库、本地异构AI算力、开放的人工智能应用生态以及个人数据和隐私安全保护，成为中国市场中真正意义上的AI PC。

个人智能体联想小天成为AI PC关键。

内置个人智能体联想小天由嵌入本地的天禧大模型驱动，可提供更加精准和个人化的服务。同时联想小天是端和云混合的个人智能体，离线状态下仍可依靠本地大模型和个人知识库处理用户的任务，其个人智库、个人智能体等特性可保护用户的隐私和安全。联想小天是联想AI PC生态里用户的全能伙伴，可实现绘画、文件生成、购买商品、同步翻译和记录会议纪要等功能，为不同类型的用户提供完全个性化的服务。

构建丰富AI生态，打造“一擎三箭”。

联想集团部署“一体多端”，围绕智能小天，将应用渗透至AI平板电脑、AI手机和各类智能IoT设备，构建天禧生态。除个人终端生态，联想还打造针对不同用户群体的“一擎三箭”，其中“一擎”指擎天智能体引擎，“三箭”分别是面向政企客户的政企方案服务、中小企业的方案服务，及面向个人用户的消费服务。擎天智能体引擎可支持联想为行业客户打造的行业智能体，及内生外化的研产供销服智能体。联想百应生态则依靠完善的IT服务网络，智能的IT运维，覆盖全场景的订阅模式，助力中小企业客户降本增效。此外，联想针对ISG基础设施业务推出万全异构智算平台，结合多项创新技术，使用户可以自动完成AI计算并发布模型或推理服务。