邓云化似乎对安稳的人生并没有太多兴趣。

1988年，他已经拿到了广东省人民政府办公厅行政处科员的铁饭碗，这一年他才20岁，若一直干下去，现在高低也应该是个老干部了。

然而，铁饭碗才捧了3年，邓云化便进入了企业，一上来就当上了深圳南亚饮料容器有限公司部门经理、总经理助理，干了3年后，又到了博纳塑料出任总经理，这一年他27岁。

从邓云化进入企业后的晋升速度来看，其似乎很适合从商，于是在2003年，他自立门户，创立了博纳有限，经过多年的发展，公司已经到了冲击资本市场的时候。

2023年6月，由博纳有限改制而来的博纳精密向深交所创业板递交招股书，拟发行新股不超过1,273.1355万股，拟使用募集资金5.45亿元，用于博纳智谷厂区（二期）新建厂房项目、研发中心及信息化升级建设项目和补充流动资金。

递表后的6个月内，博纳精密已经完成了交易所的两轮问询，上市的脚步越来越近，而公司却出人意料的撤回了IPO申请。

招股书显示，博纳精密连续3年半均保持盈利，且拥有远高行业均值的毛利率。但深入了解后发现，公司的盈利似乎更依赖于境外市场，国外政策的变化对公司经营的影响较大。

同时，作为拟在创业板上市的企业，博纳精密在研发上投入不少，但近5年内却并未有任何发明专利。而公司核心技术人员薪资的总和，还不及创始人妹夫个人薪资。另一方面，博纳精密的资产负债率高于行业均值，流动比率低于行业均值。

博纳精密的前身博纳有限成立于2003年，注册资本200万元，由李岩、雷怀明、李新、彭方英、邓云化、博纳塑料分别认缴4万元、16万元、30万元、30万元、100万元，及20万元。

截至2003年7月25日，博纳有限的实缴资本为100万元，邓云化实缴50万元，李新实缴15万元，彭方英实缴15万元，博纳塑料实缴10万元，雷怀明实缴8万元，李岩实缴2万元，分别对应博纳有限50%、15%、15%、10%、8%及2%的股权。

交易所曾注意到博纳塑料这家邓云化曾任职的公司，而博纳精密在回复函中称，该公司由邓云化实际控制，于2015年注销，公司具体持股情况并未详细说明。而瑞财经《预审IPO》查阅后发现，邓云化并未在该公司持有过股权，仅担任总经理一职。

2005年，李岩、雷怀明、李新、彭方英退出博纳有限，将股权转让予邓云化。2012年7月，博纳塑料将其所持博纳有限的股权转让给邓云化。

2015年10月，博纳有限改制为股份公司，净资产6201.17万元折成股本3,000万股，由重量源持股70%，邓云化持股20%，阿科瑞持股10%。

其中，重量源由邓云化、陈秀珍夫妇分别持股80%及20%。阿科瑞则是博纳精密的员工持股平台，共38位合伙人，邓云化担任执行事务合伙人。

此后7年间，博纳精密获得了多只私募基金及多为投资人的增资及入股，主要投资方包括：前海方舟、深创投、深圳高新投以及保荐机构中信证券。

2015年-2020年初，博纳精密获得4位投资者的增资入股，具体为金石坤享、前海基金、红土创业、深创投。2020年初，博纳精密的注册资本达到3637.53万元，重量源依旧是公司第一大股东，持股57.73%，邓云化持股16.49%，阿科瑞持股8.25%，4名投资者持股分别为7.94%、4.79%、2.88%、1.92%。

投资者中，红土创业为深创投旗下，而深创投是国有投资集团。前海基金是由前海方舟担任执行事务合伙人，金石坤享则由金石投资担任执行事务和合伙人，金石投资为中信证券全资子公司，而中信证券是博纳精密的保荐机构。

2020年5月，博纳精密再获3名投资者增资，怡化融钧、高新投创投及合钧成长为公司增资181.8765万元，增资的价格为21.99元/股，总价4000万元，对应的公司投前估值约为8亿元。

此次投资由深圳高新投主导。怡化融钧、高新投创投均为国有投资集团深圳高新投旗下。而合钧成长为怡化融钧的管理团队跟投平台。

此轮增资后，重量源、邓云化及阿科瑞在博纳精密的持股稀释至54.98%、15.71%及7.85%，怡化融钧、高新投创投及合钧成长分别获得了博纳精密3.47%、1.19%、0.10%的股权。

2022年12月，红土创业、怡化融钧、金石坤享、深创投、高新投创投、合钧成长6位投资人变现在博纳精密的投资，向智慧互联、中原前海、前海科创、前海方舟转让股份，合计303.55万股，总对价9537.57万元，每股价格31.42元，此时博纳精密的估值达到12亿元。

该轮股权交易的受让方主要是前海方舟。前海科创、中原前海的私募基金管理人，均是前海方舟。智慧互联的私募基金管理人为方舟互联，而方舟互联的执行事务合伙人同样是前海方舟。

此次转让后，红土创业、深创投退出博纳精密。而怡化融钧、高新投创投及合钧成长通过此次转让分别变现2081.5万元、714.33万元及61.44万元，各自均回本此前增资金额的71%。

截至递表，重量源为博纳精密控股股东，持股54.98%，该公司由邓云化、陈秀珍夫妇分别持有80%及20%。

此外，邓云化、陈秀珍分别持有阿科瑞63.00%和4.00%的合伙份额，邓云化通过阿科瑞间接控制博纳精密7.85%的股份，且直接持有博纳精密15.71%的股份。邓云化、陈秀珍为博纳精密实际控制人，二人直接或间接控制博纳精密78.55%的股份。

值得一提的是，博纳精密原本是背有对赌协议的，若公司未在2025年12月31日前实现IPO上市，所有投资方有权要求重量源、邓云化、陈秀珍回购博纳精密股份。

但在2023年9月，对赌协议被取消。3个月后，博纳精密撤回了IPO申请。对赌的取消引发了交易所关注，要求博纳精密说明公司是否为对赌的当事人，且对赌取消是否符合相关规定。

博纳精密在回复函中表示，公司并非为对赌的当事人，且对赌条款不存在可能导致公司控制权变化的约定、不与市值挂钩、不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形，因此符合相关规定。

博纳精密的高管中，邓云化担任董事长兼任总经理；其妹夫卿凯担任董事兼副总经理；邢华顺、邓秀生担任副总经理；易军担任财务总监；张红萍担任董事会秘书。