2024年4月10日，高股息方向重返强势。截至10时17分，中证红利ETF(515080)涨0.53%，一度涨0.93%；成分股平煤股份、淮北矿业、中联重科涨超3%领衔；潞安环能、山西焦煤、兖矿能源紧随其后。

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分析指出，市场对红利资产的认可度和挖掘度还在提升，中长期看好红利资产。红利赛道的整体虽然热度不减，但跟历史上那些真正的大的主题比起来，拥挤度或许并没有想象的那么高。红利板块的底层逻辑是整个社会回报率下降，红利资产可以提供的长期持续、稳定的股息回报跟社会回报率的剪刀差拉大。对红利资产大的判断方向，是需要对整体的经济层面，以及对未来资金和利率层面，做一个大方向的把握。今年我们仍处于经济温和复苏的阶段，可能较难看到利率大幅抬头，那么红利资产的底层逻辑有望一直存在。从这个层面出发，红利资产的底层风险或并不是很大。

从历史数据和横向市场对比看，红利资产在很长的时间内都能跑赢市场，而不仅仅是今年避险情绪导致红利资产的一时爆发，红利资产多数估值便宜，盈利稳定，这一类的资产长期来看都是稀缺的。因此红利资产接下来或仍有表现。另外，四月市场进入财报验证期，业绩将成为驱动行情的主要因素。考虑到高景气和业绩持续改善的方向依然稀缺、分红比例抬升迎来集中验证期叠加红利交易结构的改善，高股息风格有望回归，而交易拥挤度偏高的科技板块可能由于缺乏基本面支撑而面临回调。此外，中周期位置逐步改善、短周期景气抬升的制造板块有望占优。