乐居财经 晓非 3月23日至25日，以“新消费 新引擎 新机遇”为主题的“2024（第十九届）商业地产行业发展论坛”在广州举行。

中联基金合伙人印晨光出席并发表讲演。他谈到，住宅大家都知道开发出来能够卖多少钱，那么购物中心到底在市场上值多少钱？目前，通过REITS派息率提供定价，解决商业资产流动性，对于商业运营方，可以把重资产交给基金或者交给REITS上市，把重心放在资产真正的运营上面来做滚动的开发。

金融能够促进行业标准化，标准化存在于运营指标的标准化，比如判断一个资产运营好的背后，到底是位置好，还是团队管的好，都是很重要的参考指标。

商业资产在不动产资产类型里面确实是比较大的资产类型，但是整体交易规模占比还很小，未来商业的比例会越来越大。角度商业运营标准化程度越来越高，在全国地级市甚至下沉到县级都能找到一些规模化运营的商业运营服务商来合作。

好的商业资产，本质上从三个角度分析：第一，需求，项目地域是不是足够支撑起大的消费，地域消费习惯与购物中心是否匹配，以及人口的增长。第二，供给，周边几年内的竞品项目增长情况。第三，合规性的要求，土地是怎么买来的，是不是符合未来证券化的要求，包括土地的年限等。这些构成了商业资产的基本特征。

他指出，未来不动产一定是一个本地化、区域化的市场。去年中联基金与两家保险公司一起收购了8个万达广场，这在国内商业地产行业是标志性的事件，商业地产发展到一定阶段，专业的事情由专业的机构来负责。中联基金作为不动产基金就负责重资产这部分，万达商管作为轻资产全球最大的商管公司负责商业的运营管理。背后真正能够来持有或者长期支持这些重资产的就是一些资金安全、收益稳定的保险机构资金。