招银国际发布研究报告称，维持友邦保险(01299)“买入”评级，目标价由118港元下调至96.5港元，反映今年股价对内涵价值比率(P/EV)预测为1.8倍，并对公司的自然增长、有纪律的资本管理及持续股东回报感到正面。

报告提到，公司去年新业务价值(VNB)按固定汇率(CER)计同比升33%至40.34亿美元，年化新保费(ANP)同比升45%至76.5亿美元，符合该行预期，VNB利润率下跌的趋势改善，由上半年的50.7%改善至下半年的54.5%，香港VNB同比升82%，主要受惠内地访港人士保险业务需求，年初至今相关业务维持稳定增长趋势，推动首两个月VNB有双位数字升幅，相信可以支持首季VNB有中双位数升幅。