今年年初，科大讯飞抛出了分拆预案，2周后讯飞晓医APP背后公司讯飞医疗科技股份有限公司（简称：讯飞医疗）向港交所递交了IPO申请。

科大讯飞是A股市场的人工智能明星企业之一，特别是AI大火之后，科大讯飞股价一路震荡上行，2023年6月迎来81.9元/股的历史高位，总市值逼近1900亿元大关。

然而要稳住股价高位并不容易，仅仅过了半年时间，就迅速跌去近一半，究其根本还是因为业绩未能同步飞升。财报数据显示，2023年前三季度，科大讯飞实现营业收入约为126.14亿元，同比下降0.37%；对应实现归属净利润9936.21万元，同比下降76.36%，业绩短期承压。

进入2024年，不断披露的利好消息似乎也难助力挽回信心。1月9日，科大讯飞抛出分拆讯飞医疗赴港IPO预案，次日其股票在二级市场下跌1.89%至39.4元/股，随后几日一度继续下行至37.87元/股。

1月30日，科大讯飞对外正式公布星火认知大模型V3.5，股价也只是在30日收盘小涨1.81%，31日又跌去6.66%，报收38.40元/股，总市值再度跌破900亿元。

二级市场给出这样的反应其实不难理解，科大讯飞本身处于烧钱搞研发阶段，本次拟分拆的业务近三年也处于亏损中，概念再美，都比不上有钱落袋实在。

业绩预告显示，2023年在保持毛利率不低于上年的情况下，科大讯飞预计实现营业收入超过200亿元，较上年增长约7%；预计实现归母净利润6.45-7.30亿元，较上年增长15%-30%；截止2023年12月31日，经营性现金流量净额超3亿元。

营收数据非常亮眼，不过由于报告期内，在“讯飞星火认知大模型”上持续投入并保持行业领先，2023年预计实现扣非净利润8000-12000万元，预计比上年同期下降71%-81%，短期业绩承压。

值得注意的是，科大讯飞2021年非公开发行股票募集资金25.50亿元，募集资金全部用于补充流动资金，可见其对资金的需求。

同时WIND数据显示，2019年-2022年，科大讯飞来自智慧医疗业务板块的收入分别为1.85亿元、3.13亿元、3.38亿元、4.67亿元，相较其他板块，表现并不突出。

招股书数据则显示，近三年讯飞医疗处于亏损中。2021年-2023年前三季，其营业收入分别为3.73亿元、4.71亿元、3.24亿元，净亏损分别为8940.1万元、2.09亿元、1.7亿元，亏损规模未有收窄迹象。

这样的背景下，分拆减轻财务压力或许才是主要原因，选择智慧医疗或是因为相较汽车、教育等板块，医疗AI的前景更加被广泛看好。

弗沙利文数据显示，中国医疗人工智能行业的市场规模由2018年的18亿元增至2022年的68亿元，复合年增长率为39.1%，且预计到2032年将达到3110亿元，2022年至2032年复合年增长率为46.6%。

截至2023年9月30日，科大讯飞主营业务板块包含智慧教育、开放平台及消费者业务、智慧城市、运营商、智慧汽车、智慧金融、智慧医疗等人工智能核心应用场景和产业链环节，讯飞医疗是科大讯飞中唯一参与人工智能医疗相关业务的成员。作为控股股东，科大讯飞目前持有讯飞医疗52.47%的股份。