拆解IPO
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瑞财经 2024-02-28 09:10 5.2w阅读
在政策频频利好辅助生殖的情况下,一家拥有国资股东背景的公司——爱维艾夫医院管理集团有限公司(以下称“爱维艾夫”)在港交所递交了招股书。
据查,爱维艾夫成立于2006年,是一家一站式辅助生殖技术(ART)及辅助服务提供商,通过公司的四家特许医院,专注为不孕不育患者提供ART及辅助服务,涵盖诊断、助孕及辅助治疗的全过程及后期服务。
目前,爱维艾夫拥有四家特许医院,专注为不孕不育患者提供ART及辅助服务,涵盖诊断、助孕及辅助治疗的全过程及后期服务,其中湛江久和医院贡献了近五成的收入。
招股书中,爱维艾夫称其旗下的医院在中国民营ART服务提供商中排名第四。但穿透招股书发现,其市场份额与前三名相比,差距较大。
爱维艾夫坦言,公立医院拥有比其更多的资深生殖医师,医疗资源也更加丰富。其他私立医院及诊所经营的医疗设施网络规模也比其更大,财务资源更加雄厚。其医院近期未必能在上述方面胜出竞争对手,甚至根本无法与之竞争。
据了解,由于ART服务行业受到严格监管,因此想获得提供ART服务及进行IVF治疗的许可证,则必须满足多项高门槛规定。但获取ART许可证的难点也在于政府对许可证数量的指引。
根据政府2021年发布的指引原则,在理想情况下,各省、市或区每300万人则需有一家ART服务医疗机构。根据弗若斯特沙利文的资料,按2022年常住人口计,广东、天津及云南持有ART许可证的医疗机构最大许可数量分别为55家、6家及20家,而截至2022年12月31日,这三个地区持有ART许可证的医疗机构的实际数量已分别达到56家、12家及19家。
这表明,爱维艾夫医院经营所在地区的ART服务医疗机构数量已达到或接近政府指引规定的上限,新的ART服务医疗机构进入市场的空间不大。
爱维艾夫在招股书中透露,其计划通过收购当地目标公司,将业务拓展至周边海外市场。或许,这也是其转道港交所的原因之一。
虽然过去几年,我国不孕夫妇的患病率有所上升,但是ART服务的渗透率却较低,因此爱维艾夫想拓展海外市场也是顺势而为。
不过想要通过收购在海外市场站稳脚跟,势必要花费大量资金。但截至2023年上半年末,爱维艾夫的现金及现金等价物为1.08亿元。
爱维艾夫坦言,报告期内,公司主要通过业务运营所得现金及银行贷款为现金需求提供资金。其预期将继续依赖经营活动所得现金流量、银行贷款及此次IPO的募资为公司营运资金需求提供资金。
来源:瑞财经
作者:李兰兰
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