文/乐居财经 严明会

三个月的时间，迟迟没有等来正式的买卖协议，碧桂园服务收购合富辉煌的剧本，还是改写了。

2月7日，碧桂园服务(06098.HK)、合富辉煌(00733.HK)联合公告，终止战略合作协议及可能收购事项。

这意味着去年11月6日宣布的拟斥资1.1534亿港元收购合富辉煌10.63%，以及认购3.85%新股和可能的全面收购要约，被正式叫停了。

犹记3个月前，碧桂园服务对这次战略合作的畅想，“透过本次战略合作，碧桂园服务集团与合富辉煌集团将于房地产代理服务领域整合各自竞争优势及共享线上渠道及线下资源，构建业务协同效应。”

时移世易，终止此次战略合作，碧桂园服务给出的理由是，“战略合作协议各方在考虑当前市场状况、近期资本市场波动、订约方对标的交易实施时间表的预期发生变化以及潜在战略和合作目标以及其他因素......”

此前，若完成10.63%的股权收购，碧桂园服务持有合富辉煌的股权将进一步增加至约35.63%，超过创始人扶伟聪成为大股东。

此番收购终止，碧桂园服务上位合富辉煌大股东的计划也就搁置了。不过，作为合富辉煌的二股东，依旧持有其25%股权。

收购终止，意料之外，似乎又在情理之中。3个月前，对于碧桂园服务时隔一年再次增持合富辉煌的举动，有市场声音称，“收购超高溢价了”，“标的物持续亏损”，以及“涉嫌利益输送。”

如今，这份终止战略合作协议发布后，有股友拍手称快，“把钱留着回购分红比啥都强。”也有股友认为是“公司没钱了”。

仅从碧桂园服务公布的账面信息来看，其手中现金较为充裕。数据显示，截至2023年6月30日，碧桂园服务账上的现金及现金等价物约为125.45亿元。

去年8月份，碧桂园服务开出上限约30亿元的回购计划。不过，在9月份回购了6次斥资近3亿后，便没有了进一步回购的消息。

2023年已经划上句号，物企业绩预减潮起，碧桂园服务也在年底早早地预告了净利润减少的消息。

12月18日深夜，碧桂园服务刊发了一则关于资产减值的内幕消息，预告其2023年的净利润将减少约32亿元至41亿元。其中，碧桂园所欠的贸易应收款项进行计提减值拨备，数额就占了多半，约为18亿元至23亿元。

这不是一个小数目。数据显示，碧桂园服务2022年净利润录得22.61亿元。按照业绩预告的说法，倘若2023年其整体业绩增幅不够给力，碧桂园服务将有很大的风险踩在亏损线上。

在此背景下，碧桂园服务节衣缩食，撤回1亿多港元的收购，也就在情理之中。终止协议公告发布后，碧桂园服务股价涨近2%，与之形成强烈反差的则是合富辉煌盘中一度跌超50%的窘境。

事实上，物企退单的戏码已经屡见不鲜。去年年底，中海物业叫停9亿收购，终止对关联方旗下工程监理业务的收购；去年年初，新大正以7.88亿收购沧恒投资80%股权的计划书，最终“夭折”了；此外，华润万象生活也宣布了终止对祥生物业的收购。

物企收并购市场风云变幻，不到最后关头，你永远不知道结局是什么。