2月4日，穆迪投资者服务公司公告，维持江苏银行(600919.SH)Baa2/P-2的长期 /短期本外币存款评级、ba2的基础信用评估 (BCA) 和调整后BCA、Baa2(cr)/P-2 (cr) 的长期/短期交易对手风险评估和Baa2/P-2的长期/短期本外币交易对手风险评级。

评级展望 (如有) 仍为稳定。

评级理据

维持江苏银行的评级和评估及稳定展望反映了穆迪预计未来12-18个月该行将维持稳健的财务状况，并且同期中国政府 (A1) 支持该行的意愿和能力将保持不变。

ba2的BCA反映该行资本水平和盈利能力有所改善，同时流动性保持良好。但该行相对较快的贷款增速带来贷款未经景气周期验证的风险，从而削弱了上述信用优势。

江苏银行加快了不良贷款处置，截至2023年9月30日该行不良贷款率从2022年12 月31日的0.94%下降至0.91%。与此同时，同期该行的不良贷款覆盖率从371.7%升至378.1%。不良贷款生成仍是该行资产质量的潜在风险。

2023年前9个月，江苏银行的贷款规模增长11.6%，而2019-2022年该行贷款复合年增长率达15.9%。虽然该行贷款增速与经济发达省份江苏省内其他银行持平，但贷款快速增长带来了资产未经景气周期验证的风险。截至2023年6月30日，江苏银行的对公房地产业贷款在其贷款总额中的占比从2022年底的5.6%小幅下降至 5.5%，同期此类贷款的不良率则从1.87%上升至2.08%。

穆迪预计未来12-18个月江苏银行以有形普通股权益/风险加权资产比率衡量的资本水平将稳定在8.0%-9.0%。虽然由于可转债转股，该行披露的核心一级资本比率 (CET1) 从截至2022年底的8.79%升至截至2023年9月30日的9.40%，但资产持续快速增长和30%的派息率可能会对该行进一步提高资本比率构成制约。

穆迪预计未来12-18个月该行提高盈利能力将面临压力。鉴于江苏银行为该地区中型企业这一利基客户群体提供服务，该行拥有更好的定价能力，其贷款收益率也具有韧性。外加该行运营效率良好，2023年前三季度其年化平均资产回报率从一年前的1.02%升至1.12%的较高水平。江苏银行年化平均资产回报率进一步改善的空间有限，因为低利率环境可能会给该行净息差带来压力，而其降低本已较低的成本收入比也面临挑战。2023年上半年江苏银行的成本收入比为20.9%。

未来12-18个月该行的流动性状况有望保持稳定，流动资产占银行有形资产的 39.7%，可完全覆盖市场资金。由于存款基础不断增长以及对银行间业务的严格监管，该行对市场资金的依赖度在2023年有所下降。客户存款是该行主要的资金来源，截至2023年9月30日占其总负债的62.9%，高于2022年底的60.0%。

江苏银行的评级以中国“中等+”的银行体系宏观因素为基础。该行ba2的调整后BCA未包含任何关联方支持。中国没有运营中的银行处置机制，因此穆迪采用基本解困损失对江苏银行所发行债务证券进行评级。

江苏银行Baa2的存款评级蕴含必要时其极有可能获得中国政府支持的评估，因为 (1) 按资产规模衡量该行是国内第二大城商行;(2) 截至2023年9月30日国有企业和江苏省属单位合计持股超过50%;(3) 该行在江苏省发展中的作用。江苏省是一个重要省份，2023年GDP达人民币12.8万亿元。2021年10月起，江苏银行每年均被中国人民银行和国家金融监督管理总局认定为国内系统重要性银行。

该行计入政府支持之前的长期交易对手风险评级和交易对手风险评估较调整后基础信用评估高出一个子级，反映了穆迪认为在没有政府支持的情况下，该行对其交易对手债务的违约几率低于高级无抵押债务和存款。交易对手风险评级和交易对手风险评估也因政府支持得到两个子级的提升。

可引起评级上调或下调的因素

若发生以下情况，穆迪可能会上调江苏银行的BCA和存款评级：(1) 资本实力增强，核心一级资本充足率持续高于10%;(2) 在中国经济增长放缓的情况下，该行的资产质量仍具有抗压性，其贷款和投资组合没有重大减值支出;(3) 盈利能力改善，平均资产回报率持续高于1.0%;(4) 对市场资金的依赖度下降，市场资金/银行有形资产比率持续低于30%。

若穆迪认为该行的基础信用评估下调，则穆迪可能会下调其评级。

若出现以下情况，穆迪可能下调江苏银行的BCA：(1) 资产和贷款持续迅速增长，资产质量恶化;(2) 对市场资金的依赖度上升，市场资金/银行有形资产比率持续高于40%;(3) 资本实力减弱，核心一级资本充足率持续低于8.0%，和/ 或 (4) 盈利能力下降，平均资产回报率持续低于0.5%。

公司概况

江苏银行股份有限公司成立于2007年1月，总部位于江苏省南京市。截至2023年9月底，该公司总资产及股东权益分别为人民币33,363亿元及人民币2,533亿元。