新余国科(300722.SZ)2024年1月26日发布消息称，2024年1月26日新余国科接受工银瑞信等机构调研，董事、董事会秘书：颜吉成参与接待，并回答了调研机构提出的问题。

调研机构详情如下：张力涛/工银瑞信；江磊/景顺长城基金；于晨阳/海富通基金；金寿鹏/银河基金；韩强/申万宏源。

调研主要内容：

参加调研的人员观看了公司宣传片，公司董事会秘书简要介绍了公司的发展历程，随后与投资者进行了互动交流。

主要内容如下：

1、请问新余国科的火工品和国科军工的军品有什么关系，有什么区别？

答：新余国科主要生产军用火工品，国科军工主要生产弹药和引信，新余国科为国科军工的弹药、引信提供火工品，我们与国科军工是配套关系，国科军工和我们公司存在关联交易但不构成同业竞争。

2、新余国科现在军品主要销售什么产品？主要下游客户有哪些？

答：公司生产的军用火工品主要包括火工元件（包含枪弹底火、炮弹底火、电底火、火帽、点火具、曳光管、导爆管、传爆管、针刺雷管、火焰雷管、电雷管）、火工装置（包含推销器、拔销器、切割器、分离螺栓、点火装置、开舱装置、光电对抗发烟装置），产品广泛用于我国陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队以及公安、武警的装备中。公司的军用火工品是处于军工行业上游基础性、配套性、关键性产品，产品配套于兵装集团、中国船舶、航空工业、兵器集团、航天科技、中国电科等主要军工集团所属总装企业和地方军工企业。其中兵装集团是我们最大的客户。

3、军用火工品方面在国内还有哪些企业与新余国科做同类产品，是一模一样的吗？

答：国内从事军用火工品的企业主要有十家左右，这里面有兵器集团、兵装集团和地方军工企业，和公司军品类似的上市公司里面，主要是长城军工下属子公司红星机电、南岭民爆下属子公司向红机械，非上市公司里面，主要是兵器集团下属北方特能（三厂和一所）、兵装集团下属华川工业、航天科技七院某军工企业以及地方军工企业等为数不多的军工企业。总体上来说，这些火工品企业之间，既有相同的产品，也各有区别，各有侧重。比如新余国科在火工产品方面，在产在研产品涵盖了点火传火类、起爆传爆类、作动类、释放分离类、点火传爆类、光电烟火效应类等各类火工品400余个品种，主要包括枪弹底火、炮弹底火、电底火、火帽、点火具、曳光管、导爆管、传爆管、针刺雷管、火焰雷管、电雷管、推销器、拔销器、切割器、分离螺栓、点火装置、开舱装置、光电对抗发烟装置等，属国内火工品品种最为齐全的企业之一，新余国科在枪弹底火、电底火、火帽、曳光管、动力源火工品、钝感火工品、点火装置等方面具有较强专业优势。而其他火工品企业在其他某些方面也有其自己的优势。

4、请问公司自己生产炸药吗？

答：炸药我们不自己生产，主要依赖外购。有些火工药剂我们是采购原料药后再经过加工、精制、筛选，起爆药是我们自己生产，我们有一条专门的自动化起爆药生产线。

5、公司未来的产能或产值如何提升？

答：公司未来产能、产值提升的规划一是通过技术改造，把人均效能提高上去；二是优化产品结构，通过调整产品结构来提升公司的产值、营收规模，单靠现有产品的产量增长和人员的增长来增加产值还是非常有限的；前两条措施目前我们取得了较好的成绩。三是通过实施特种器材生产线建设项目扩大产能。

6、请问特种器材生产线建设项目现在是什么进展，建设周期是多长？

答：公司特种器材生产线建设项目目前我们正在重新编制项目可研报告，新的可行报告待履行审批程序，项目建设所需土地待政府部门挂牌出让，只有拿到项目建设土地后才能动工，建设周期是三十六个月。

7、公司军用火工品的火工元件和火工装置的收入构成怎样？

答:公司目前主要还是以火工元件为主，火工装置为辅，但未来火工装置的比重肯定会有所增加，火工装置的增加主要得益于我们前期已经中标并有部分合同的点火装置的增加，这几种产品的单价相对较高。

8、刚才你说到未来点火装置的收入会增加，并且产品的单价相对较高，请问毛利率会减少吗？

答：由于目前我们供货的点火装置有较大一部分的零部件是外购的，使得产品的毛利率相对要低一些。

9、上级单位军工集团对新余国科每年的收入、利润等会有考核吗？会有规划吗？

答：有考核，军工集团的“十四五”规划里含有新余国科的收入、利润指标，新余国科自己的“十四五”规划里面也有写，军工集团对新余国科提出的目标还是比较切合实际的，从目前来看，实现“十四五”提出的规划目标我认为问题不大。