瑞财经王敏  1月19日，湖南五新智能科技股份有限公司（以下简称“五新科技”）申请上交所主板IPO于近期已获受理，中信证券股份有限公司为其保荐机构。

五新科技是一家交通基建专用设备与系统解决方案供应商，产品广泛应用于高速铁路、高速公路、城市轨道交通、工业厂房、仓储物流建筑、大型公共建筑等领域的重难点工程。武广、京沪、兰新高速铁路，京港澳、广深、杭绍甬高速公路，长沙磁浮、上海地铁、南京地铁城市轨道交通，港珠澳跨海大桥、泉州湾跨海大桥、乐清湾跨海大桥桥梁工程，均是其路桥施工专用装备产品应用的代表性工程。

业绩方面，于2020年度、2021年度、2022年度以及2023年1-6月（以下简称“报告各期”），五新科技分别实现营业收入9.57亿元、10.42亿元、12.61亿元以及7.87亿元人民币；同期，归属于母公司所有者的净利润为1.82亿元、1.49亿元、1.80亿元以及1.43亿元人民币。

报告期各期，其应收账款账面价值分别为6.06亿元、7.02亿元、8.38亿元、8.59亿元，2020年-2022年占流动资产比分别为62.65%、56.30%、56.81%；应收票据（含应收款项融资）账面价值分别为5585.16万元、8052.13万元、1.04亿元、9757.96万元，2020年-2022年，占同期末流动资产的比例分别为5.77%、6.46%、7.06%。

应收款项金额较大，且占流动资产的比例较高，如不能及时收回或发生坏账，将会给五新科技带来流动性风险，进而影响业绩。报告期各期末，五新科技应收账款账面余额分别为6.75亿元、7.99亿元、9.62亿元、9.91亿元，坏账准备6903.81万元、9718.57万元，1.24亿元、1.31亿元，逐年扩大。应收款项融资余额分别为3365.26万元、5860.56万元、9203.31万元、7811.98万元，主要为应收账款债权凭证。

所谓应收账款债权凭证，是一种可拆分、可融资、可流转的电子付款承诺函，由大型央企集团公司和所属核心企业提供到期确保支付的承诺，五新科技手中的应收账款债权凭证包括“云信”、“建信融通”、“铁建银信”、“工银e信”等平台，其中“云信”平台背后的公司中企云链股份有限公司目前正在冲刺港交所上市。

截止2023年6月30日，五新科技账龄在一年内的应收账款占当期应收账款比54.30%，低于行业均值，3年以上应收账款占比10.7%，高于行业5.86%均值。这也意味着五新科技应收账款坏账风险高于同行。

与此同时，五新科技的存货的账面价值也随着业务规模的扩大不断走高，占用流动资金。报告期各期末分别为1.66亿元、2.93亿元、2.98亿元、3.54亿元，占流动资产的比例分别为17.14%、23.50%、20.17%、21.16%。其存货中原材料主要为存放于各主体仓库的钢材等，在产品主要为发货运抵客户项目现场待完成装配及试制的栈桥、模板、生产线等路桥施工专用装备产品。

2023年1-6月，五新科技经营活动现金流入小计8.28亿元，其中销售商品、提供劳务收到的现金7.89亿元，经营活动产生的现金流量净额1.25亿元。

截2023年6月30日，五新科技手握货币资金1.94亿元，较2023年初增加8649.13万元，主要为银行存款，但依旧无法覆盖短债，同期，五新科技短期借款2.03亿元，一年内到期的非流动负债692.11万元。