文/乐居财经 徐酒眠

在川派地产界，有一段刘氏三兄弟白手起家共同创立“领地”的佳话。

2020年底、2021年中，领地控股（06999.HK）与领悦服务集团（02165.HK）相继成功上市，刘氏兄弟也遵循了三家平分股权的原则。地产江湖组建“兄弟连”携手打江山不在少数，但如此均衡的格局却实属罕见。

或许是为了权力平衡，也为了家族企业有一个最中心的话事人，生于1967年的大哥刘玉奇、生于1969年的二哥刘山，早在2014年就分别将全部股权赠予各自儿子刘浩威、刘策。筹备家族企业冲击上市，两位哥哥选择了退出来，将儿子推到台前。

生于1973年的小弟刘玉辉站到了“领地系”的权力中心，亲持股权的同时，还在领地控股、领悦服务集团两家上市公司担任了执行董事兼董事长。

不过，近期领悦服务集团的一则人事变动公告，把这一维持多年的格局打破了。

“因有意投放更多时间处理其他公务及私人事务”，刘玉辉提呈辞任了领悦服务集团执行董事、董事会主席、授权代表、薪酬委员会成员及提名委员会主席全部职务，自2024年1月12日起生效。

与此同时，56岁的刘玉奇接替弟弟刘玉辉的全部职务，坐上了领悦服务集团的掌舵人之位。

地产行业持续低迷，曾喊出“千亿目标”的领地集团日子也不好过。债务违约、业绩亏损、多番出售旗下公司……在此背景下，或许的确需要刘玉辉退出物业板块，将全部精力投入到拯救核心地产业务之中。

兄弟齐心，刘氏家族能否、又何时才能度过眼前的关卡？

大哥接管物业

根据公告，接棒弟弟在领悦服务集团的职务，刘玉奇将收取每年45.6万元的薪酬。

就物管行业2022年的高管薪酬来看，这个数字并不算多。不过也并不难理解，刘玉奇毕竟不同于一般的职业经理人，他的身份是老板。

值得一提的是，据乐居财经《物业K线》获悉，此前刘玉辉在领悦服务集团并没有领取薪酬。

资料介绍，自2002年1月以来，刘玉奇一直担任领悦服务集团间接全资附属公司领悦物业服务集团有限公司的董事，主要负责整体业务营运及发展策略。地产端，自2004年3月起至今，刘玉奇担任领地控股间接附属公司领地集团有限公司的董事。

目前，刘玉奇正在攻读清华大学五道口金融学院EMBA课程，这个课程从2021年6月开始。而在此之前，他还曾参与长江商学院第十三期课程。

没参与家族企业的日常经营的这些年，刘玉奇似乎一直在拓展外部人际关系。自2014年2月以来，刘玉奇一直是成都眉山商会的会长。

另外值得注意的是，此番人事变动后，领悦服务集团董事会中，刘玉辉一房就没有人了，而刘玉奇一房则变成了两个人，其妻子侯三利占据了一席非执行董事，另一名非执行董事是二哥刘山的妻子王涛。

不过总体上，领悦服务集团的家族底色未有改变。

“难兄难弟”

退居幕后多年的刘玉奇，如今也走到了物业的台前，“更多的或是为弟弟刘玉辉分担压力”，有业内人士认为。

地产、物业进入资本市场三四年，因其规模的原因，“领地系”的关注度不算太高。

上一次引起较大关注，还是在2022年5月19日，“领地系”遭遇“黑色星期四”。当日，领地控股午后闪崩，尾盘跌幅持续扩大，最终收跌83.82%，报0.55港元；领悦服务集团未能幸免，收盘下跌59.6%，报收1.2港元/股，创上市新低。

彼时，领地控股紧急发布公告，称集团的营运维持正常，继续照常开展业务；公司控股股东概无质押公司股份，以及并无可能导致本公司控制权变动的事件。不过，领地控股的债务压力、业绩不佳已经显露。

去年6月，领地控股曾发布公告称，其此前已展期一年的1.1943亿美元票据再次违约。

业绩端，去年上半年，领地控股合约销售金额为59.68亿元，同比下降32.3%；期内收益为70.25亿元，同比增长9.0%；录得毛利约9.83亿元；但归属于公司所有者的亏损2.5亿元、核心亏损200万元、归属于公司所有者的核心亏损1.59亿元；而现金及银行结余约为33.34亿元。

多方压力之下，领地控股不得不出售旗下公司。去年8月，其曾宣布总代价约8.1亿出售三间非全资附属公司；12月，又发布一则出售目标公司股权的公告。

关联地产身陷危机，对地产依赖性较高的领悦服务集团而言，也意味着进入“困难”模式。

据此前乐居财经《物业K线》统计，如期发布2023年上半年财报的物企中，共31家港股物企公布了在管项目中关联方面积情况。其中，有7家物企60%面积来自关联方输送，领悦服务集团排在第三位，占比69.6%。

从时间节点上来看，“领地系”基本算是卡着地产、物业“最后的高光”冲进了资本市场。刚想要借助融资大展拳脚，就在地产行业的深度调整中受挫下行。

地产行业持续低迷，“领地系”两家港股上市公司市值进一步蒸发。

截至2024年1月17日收盘，领地控股报0.179港元/股，市盈率(TTM)已呈“亏损”状态，总市值约1.84亿港元；领悦服务集团报0.63港元/股，市盈率(TTM)1.99倍，总市值约1.8亿港元。

两个上市平台的总市值，已经不到4亿港元。