12月28日，无锡鼎邦换热设备股份有限公司(以下简称“无锡鼎邦”)申请上会。招股书披露，无锡鼎邦本次公开发行股票不超过2,500.00万股(不含超额配售选择权);不超过2,875.00万股(含行使超额配售选择权可能发行的股份)。公司拟于北交所上市，保荐机构为东吴证券。公司本次拟使用募集资金20,500.00万元，主要用于年产6.5万吨换热器、空冷器、10万套智能仓储物流设备项目。

公开资料显示，无锡鼎邦专注于换热设备的研发、设计、制造和销售，为客户提供稳定、节能的专业化换热解决方案。公司产品包括换热器、空冷器两大系列，广泛应用于石油化工领域，作为原油制备成品油环节、烯烃、芳烃等基础化工原料制备环节的过程设备，将介质加热或冷却到下一道工序设定的温度，起到热量交换、余热回收和安全保障作用。

赊销问题不断加剧，

毛利率变化趋势与同行相反引关注

无锡鼎邦控股股东、实际控制人为王仁良先生，截至2023年6月30日，王仁良先生直接持有公司99.04%的股份，并担任公司董事长，可以说公司相当于是一家个人独资企业了。

业绩方面，2020年、2021年、2022年、2023年1-6月（以下简称“报告期”），无锡鼎邦营业收入分别为28,844.53万元、30,994.79万元、36,684.99万元、20,313.92万元；净利润分别为1,539.10万元、1,988.11万元、4,036.56万元、2,047.77万元。

报告期内，无锡鼎邦业绩上是呈现增长趋势，但是需引起注意的是，报告期内，无锡鼎邦按同一控制下客户合并统计的前五大客户的销售额合计分别为26,486.11万元、28,501.04万元、29,657.58万元、18,684.94万元，占当期营业收入的比例分别为91.82%、91.95%、80.84%、91.98%，占比超90%，公司客户高度集中。

报告期各期末，无锡鼎邦应收账款账面价值分别为8,476.83万元、10,314.08万元、12,425.41万元和17,145.70万元，占各期末流动资产的比例分别为24.00%、29.83%、34.66%和40.41%，占各期末资产总额的比例分别为20.71%、24.51%、23.87%和29.05%，占各期营业收入的比例分别为29.39%、33.28%、33.87%和91.76%，占比均呈现增长的趋势，这也从侧面反映出公司赊销问题正在愈发严重。

报告期各期末，无锡鼎邦存货账面价值分别为15,028.38万元、13,697.05万元、13,247.29万元和14,909.34万元，占各期末流动资产的比例分别为42.55%、39.61%、36.95%和35.14%，占比较高，公司在存货上也存在一定的压力。

除此之外，报告期内，无锡鼎邦毛利率变动趋势与同行业可比公司完全相反。报告期各期，公司毛利率分别为18.06%、18.95%、22.23%、22.82%；报告期各期，公司同行业可比公司毛利率均值分别为24.91%、22.48%、20.63%、19.89%。报告期内，无锡鼎邦毛利率逐年增长，而同行业可比公司却逐年下降，这是否符合行业市场变化呢？不仅如此，该问题也引起了北交所的关注，要求无锡鼎邦说明公司毛利率变动趋势与同行业背离的合理性。

关联方存遗漏，信披质量堪忧

招股书披露，直接或间接持有公司5%以上股份的自然人股东以及董事、监事及高级管理人员为公司关联自然人，而关联自然人关系密切的家庭成员亦构成公司的关联方。其中，关系密切的家庭成员主要包括：配偶、年满18周岁的子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母。上述关联自然人控制、施加重大影响或担任董事、高级管理人员的其他关联法人亦为公司关联方。

苏州中雅致和投资咨询管理有限公司（以下简称“苏州中雅”）为无锡鼎邦关联方，招股书披露，苏州中雅系独立董事陆圣江配偶陈蓓蓓持股50%，担任执行董事兼总经理的企业；独立董事陆圣江配偶母亲持股50%并担任其监事。据公开资料显示，苏州中雅持股50%并担任监事的人名叫金美如，因此金美如应该就为独立董事陆圣江配偶母亲。也就是说，陈蓓蓓和金美如均为公司其他关联自然人。

公开资料显示，陈蓓蓓名下共控制两家企业，除上述苏州中雅外，还控制着一家名叫上海致衡浩和咨询管理有限公司（以下简称“上海致衡”）的企业，其经营范围为投资信息咨询服务、企业管理咨询服务。上海致衡成立于2023年8月，陈蓓蓓持有其50%的股份，并担任执行董事兼总经理；陆圣江持有其50%的股份并担任任监事。也就是说，上海致衡系无锡鼎邦独立董事陆圣江与其配偶共同控制下的企业。因此上海致衡同样为公司关联方，值得注意的是，无锡鼎邦招股书关联方列表中仅将苏州中雅认定为关联方，却未将上海致衡认定为关联方进行披露。

董事长、董秘遭自律监管措施，

员工无证作业被处罚

除上述问题外，报告期内，无锡鼎邦存在对外担保事项未经事前审议并披露及转贷事项，2023年6月26日，全国股转公司挂牌公司管理一部出具了《对无锡鼎邦换热设备股份有限公司及相关责任主体采取口头警示的送达通知》（公司一部监管[2023]312号），就上述事项对公司、时任董事长王仁良、董事会秘书董鹏麟采取口头警示的自律监管措施。

除此之外，在2020年9月21日，无锡鼎邦因特种作业人员未经专门培训取得特种作业操作证上岗作业（空冷车间内发现有2名从业人员陶翠芳、王惠君未取得特种作业操作证现场从事电焊作业），该情形违反《中华人民共和国安全生产法》，无锡市锡山区应急管理局作出了（苏锡锡）应急罚〔2020〕88号《行政处罚决定书》，对公司处人民币贰万伍仟元整（¥25,000.00元）的罚款。