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期间费用吞噬利润,常荣电器超8000万拆迁款美化净利润

乐居财经 2023-12-04 09:12 8.5w阅读

乐居财经 严明会 6月29日,据北交所,江苏常荣电器股份有限公司(以下简称“常荣电器”)披露招股说明书(申报稿)。

 公司主要从事压缩机内置式过载保护器、电流传感器、PCBA及智能控制器等产品的定制化设计、研发、制造及销售,2020年-2022年,其向美的系、格力系等前五大客户的销售占比均在8成左右。

凭借着稳定的客户关系,报告期各期,常荣电器可以实现超2亿元的营业收入,毛利率更是奇高,2022年高于行业毛利率均值近1倍。不过,公司净利润中却注有“水分”,超8000万的拆迁款以及政府补助美化了利润。

常荣电器的高毛利率对应的是高研发费用投入。2020年-2022年,公司研发费用分别为1403.34万元、1794.18万元、1975.67万元;研发费用率分别为6.97%、7.22%、9.41%,高于同行业研发费用率均值4.99%、5.32%、5.27%。

常荣电器研发费用主要是由职工薪酬及直接材料投入构成,报告期内,公司研发费用金额及占比稳步增加,主要原因是公司在持续开发新型内置保护器产品的同时积极发展PCBA及智能控制器、电流传感器等新产品业务,公司研发人员数量增加致使研发费用中的职工薪酬支出增加所致。

除了研发费用率,常荣电器管理费用率也远高于行业均值,报告期内,公司管理费用分别为2243.64万元、2496.18万元、2336.43万元,主要由职工薪酬、折旧与摊销、咨询服务费和股份支付费用构成。各期公司管理费用率分别为11.14%、10.04%、11.13%,而同行业可比公司管理费用率平均值分别为5.31%、5.07%、5.48%。

较高的期间费用吞噬公司利润,报告期内,常荣电器归母净利润分别为1.01亿元、6162.44万元、6413.74万元,整体呈下降趋势。

值得一提的是,常荣电器的利润中还存在不少“水分”。报告期各期,公司非经常性损益净额分别为6,982.34万元、703.17万元和2,966.53万元,占同期归属于母公司股东的净利润的比例分别达69.44%、11.41%和46.25%。

尤其是2020年,常荣电器近7成利润来自于非经常性损益,该期公司非经常性损益主要是拆迁补助形成非流动性资产处置损益5,658.9万元。

据了解,2019年,常荣电器与常州市新北区人民政府、常州市龙虎塘街道房屋征收与补偿服务中心签订《房屋征收补偿协议》,拆迁补偿款总金额为8468.15万元。报告期内,公司受到拆迁补偿金额5928.15万元,报告期外收到2540万元。

此外,2020年,公司还吸收合并了同一控制下企业常州常荣,并控股合并嵘成电器,上述两家公司自报告期初至合并日的净利润计入公司非经常性损益,导致当期产生净损益2537.17万元。

2021年-2022年,公司非经常性损益主要由收到的政府补助构成,各期政府补助分别为745.1万元、2979.96万元。

挤掉“水分”后,常荣电器各期扣非净利润分别仅有3073.5万元、5459.26万元、3447.21万元。公司盈利能力呈逐年下滑趋势,2020年-2022年,常荣电器扣除非经常性损益后净资产收益率分别为24.27%、12%、5.92%。

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