乐居财经 彦杰 11月13日，华鑫证券发布研究报告，给予中国中铁“买入”投资评级。

华鑫证券观点如下，地产业务持续承压，其余业务稳中向好。2023年Q3单季度，公司实现营业总收入/归母净利润/扣非净利润分别为2937.55亿元/77.72亿元/73.66亿元，同比变动+1.48%/-1.50%/+0.45%，整体符合预期。

Q3毛利率有所改善，期间费用率提高。盈利能力方面，2023年Q3公司销售毛利率为9.57%，同比/环比变动+0.79pct/+0.77pct，毛利率有所改善。

境外新签订单额加速增长，国企改革催化上行预期.2023年前三季度公司境内外合计新签合同额18022.5亿元，同比下降9.1%，其中境内新签16749.8亿元，同比下降10.5%，境外新签1272.7亿元，同比上升14.4%，境外市场表现十分亮眼，随着第三届“一带一路”峰会的后续经济、政治政策持续落地，海外市场景气有望进一步上升。

预测公司2023-2025年收入分别为12624.74、13898.24、14964.62亿元，EPS分别为1.34、1.54、1.75元，当前股价对应PE分别为4.3、3.8、3.3倍。