乐居财经 彦杰 10月23日消息，国信证券发布研究报告，维持萤石网络“增持”评级。

国信证券观点如下，三季度收入利润增长提速，盈利持续大幅改善。公司2023年前三季度实现营收35.1亿/+11.8%，归母净利润4.0亿/+83.3%，扣非归母净利润3.9亿/+82.9%。其中Q3收入12.2亿/+17.0%，归母净利润1.4亿/+112.6%，扣非归母净利润1.4亿/+111.8%。Q3公司收入增长环比再提速，经营表现持续向好；利润延续Q2翻倍增长的趋势，盈利能力持续大幅提升。

行业需求快速回暖，公司营收加速提升。根据洛图科技的数据，7月以来，随着各品牌新品逐渐起量，在功能创新升级的带动下，监控摄像头需求迎来高速增长，7/8月我国监控摄像头线上销额分别增长41%/71%，较2023H1（+15%）增速环比明显提升。预计随着公司在线上加大投入，且新品全景摄像机、4G灯座云台摄像机等销售逐渐起量，公司线上收入同样保持较高速增长。

毛利率再次大幅提升，盈利表现持续向好。公司Q3毛利率提升7.0pct至44.3%，今年以来持续大幅提升，预计主要系：1）高毛利的云平台收入占比增加；2）精益生产及数字化带动生产成本下降、新品占比提升；3）高毛利的线上及海外渠道占比提升。

新品持续推出，强化智能家居品类布局。公司在10月12日推出家用扫地机器人新品RS20Pro，立足于自身AI+视觉能力，实现脏污识别、智能避障、宠物识别等功能；并首次推出云视觉商用清洁机器人BS1，打造商用清洁解决方案。公司在上半年推出多款具备创新功能的摄像机、智能门锁、智慧屏和智能控制产品，新品持续迭代下，“1+4+N”产品生态体系布局日益完善。