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三季报超预期!高测股份大涨超9%

证券之星 2023-10-17 16:48 2.0w阅读

10月17日,高测股份高开高走,截止收盘,涨幅达9.12%,成交额5.23亿元,换手率3.62%。

消息面上,高测股份 2023 年前三季度营收 42-42.2 亿元,同比+92%-93%,归母净利润为 11.65-11.75 亿元,同比+172%-174%,扣非归母净利润为11.33-11.43亿元,同比+172%-175%。2023Q3 单季营收16.8-17.0 亿元,中值16.9 亿元,同比+98%,环比+34%;归母净利润4.51-4.61 亿元,中值4.56 亿元,同比+139%,环比+20%;扣非归母净利润4.41-4.51亿元,中值4.46亿元,同比+143%,环比+22%。

东吴证券认为 Q3 硅片价格在底部区间波动,切片代工单 GW 盈利已经触底,Q3 业绩持续超预期。

截至2023 年10 月公司切片代工总产能规划 102GW,不排除后续继续上调产能规划的可能性。2022 年底公司总产能为21GW、出货量10GW,按照当前规划,预计公司 2023-2024 年底总产能为 38GW、77GW,考虑到产能爬坡,我预计出货量分别为 28GW、60GW。随着硅料报价逐步见底,硅片价格企稳,认为高测的切片代工净利润有望维持在1500 万/GW;

短期高测受益于行业集中度分散,长期受益于产业分工趋势。目前来看,公司客户逐步从硅片行业新玩家延伸至行业头部玩家;中长期看,硅料产能释放后,硅片行业将进入买方市场,企业会更加注重自己的优势环节以获得更强的研发效率,产业分工会日益明确。高测在单一环节投入大量研发可以建立低成本技术壁垒,后续通过规模优势进一步提高竞争力。

HJT 推动 N 型薄片化加速,进一步印证高测一体化切片优势:技术角度,高测的切片设备+金刚线均处于行业领先,形成设备+耗材+工艺闭环后不断强化knowhow,高测尤其在先进薄片切片机及细线上的研发优势明显,目前公司已大批量导入31、32 碳钢金刚线,并已推出30 线,2023 年底金刚线产能可达 9000 万公里+。目前高测与市场绝大部分HJT 电池片厂商均有切片代工合作,东吴证券认为 2023 年【供给端】石英坩埚紧缺导致硅棒有限+【需求端】可适配薄片的N 型电池加速渗透,均会推动薄化进展加速,届时将进一步巩固高测切片工艺的领先优势。

来源:证券之星

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