乐居财经 李礼 6月28日，根据深交所发行上市审核信息，浙江湃肽生物股份有限公司（湃肽生物）创业板IPO已获受理。

湃肽生物本次公开发行股票数量不超过1,390.3066万股，占公司发行后股份总数的比例不低于25%，拟于深交所创业板上市，保荐机构为华泰联合证券。公司本次拟投入募集资金额12.45亿元，主要募投项目为多肽产业园建设项目、药物肽研发项目、化妆品用多肽研发项目、补充流动资金。

财务数据显示，2020年-2022年，公司实现营业收入分别为8617.04万元、1.43亿元、2.15亿元，实现净利润分别为1240.30万元、3852.04万元、7169.03万元。增幅方面，2022年公司营业收入增长50.17%，净利润同比增长86.11%。

湃肽生物主要从事多肽产品的研发、生产、销售及相关服务。凭借给国内外知名化妆品生产企业提供多肽化妆品原料，以及给医药企业提供多肽原料药/高级医药中间体产品及多肽原料药研发及定制生产服务（CDMO/CMO）、多肽药学研究服务（CRO），湃肽生物实现了多肽化妆品原料与多肽医药的双轮驱动发展。

乐居财经《预审IPO》注意到，湃肽生物存在大客户突击入股情形。华熙生物在湃肽生物递表前1年，因“看好湃肽生物未来发展”，以3000万元认购68.30万元注册资本，入股价格43.92元/注册资本，增资完成后，湃肽生物估值约18.32亿元，是一年多前估值的2.36倍。此次IPO，如果按照不低于25%发行比例，募资12.45亿元计算，上市估值约50亿元。

湃肽生物与华熙生物在2018年就建立了合作关系，双方的合作同样迅猛，2020年华熙生物成为湃肽生物第一大户，销售贡献1842.59万元，占当期营收比21.38%；随着珀莱雅入局，华熙生物退居第二，但2021年和2022年依然有着16.23%、16.28%业绩贡献。

目前，华熙生物直接持有湃肽生物1.64%的股份。但让人更在意的是，湃肽生物与华熙生物在化妆品原料和功能性护肤品方面存在业务竞争，招股书中，湃肽生物将华熙生物列为同业可比公司，复杂的关系很容易成为监管层关注焦点。

华熙生物入股的同时，海南瑞正以9000万元认购204.90万元注册资本，海南瑞是珀莱雅前董事曹良国的妻子唐智君及儿子曹正共同持有的有限合伙企业，珀莱雅已经连续两年成为湃肽生物第一大客户。曹良国 2021年9月卸任珀莱雅董事及副总经理职务。

珀莱雅与湃肽生物合作开始于2019年，2020-2022年销售贡献492.08万元、3311.98万元、6358.14万元。占当期营收比5.71%、23.17%、29.62%，分别为第三、第一、第一大客户。目前，海南瑞正直接持湃肽生物有4.91%股份。

双方关系迅速升温或许与多肽化妆品原料市场相对分散有关。据弗若斯特沙利文，2021年中国多肽化妆品原料市场以出厂价口径计算，排名前五的分别是湃肽生物、维琪科技、健元医药、瑞德林、国肽生物，分别占据6.9%、5.6%、3.2%、1.9%、1.8%的市场份额。湃肽生物是国内第一大多肽化妆品原料企业，当然将客户变为股东，也实现了更好的产业链“捆绑”。

此外，湃肽生物另一大客户上海久谦化工有限公司（简称“上海久谦”）股东直系亲属通过瀚源投资合计持有湃肽生物1.34%股份。报告期内，湃肽生物还存在向上海久谦进行资金拆借的情形。

上海久谦的入股在2019年5月，价格为15.00元/股，原因为“看好公司所处行业赛道及产品质量，相关人员希望投资发行人”。2020年12月9日和2021年2月23日，湃肽生物曾分别向上海久谦短暂拆借资金500万元用于过桥资金归还银行借款，前一笔用了2天就迅速归还，后一笔于2021年3月9日归还。