深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年9月15日召开2023年第73次上市审核委员会审议会议，审核珠海市赛纬电子材料股份有限公司（下称“珠海赛纬”）的首发事项。珠海赛纬的保荐机构（主承销商）是招商证券，保荐代表人是雷从明、梁战果。招股书披露，珠海赛纬拟在深交所创业板募集资金100,000.00万元，用于“淮南赛纬年产20万吨二次锂离子电池电解液及配套原料项目（一期）”、“合肥赛纬研发中心项目”和“补充流动资金”。

资料显示，珠海赛纬主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售。锂离子电池电解液作为锂离子电池的关键材料，广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域。

珠海赛纬再闯创业板，全年利润将大幅下滑，

大客户依赖不断增加

其实，这并不是珠海赛纬第一次向创业板发起冲击，珠海赛纬曾于2016年11月17日向中国证监会报送了前次创业板IPO申报文件，并于2016年12月2日预披露了招股书。遗憾的是，珠海赛纬在2017年9月13日中国证监会创业板发行审核委员会2017年第71次发审委会议中未通过审核。

珠海赛纬前次IPO被否主要系当时公司主要客户沃特玛在2018年爆发债务危机，后被债权人申请破产，公司对沃特玛等客户的应收账款长期无法收回，对公司经营造成了较大影响，加上新能源行业2018年后较长时间景气度有所下降，公司业绩也并不是很出众，时隔多年后，珠海赛纬重新选聘中介机构再次闯关创业板。保荐机构有之前的申宏万源更换为招商证券，律师也由国浩律师更换为中伦律师，审计机构由瑞华会计师更换为天健会计师，可以说中介机构进行了大换血，不知珠海赛纬本次IPO又能否顺利呢？

众所周知，近年来中国新能源汽车行业快速发展，珠海赛纬也在此获益。2020年-2022年（下称“报告期”），珠海赛纬营业收入分别为25,334.87万元、126,645.14万元、183,540.57万元，净利润分别为-929.78万元、5,603.88万元、21,025.00万元，归属于母公司所有者的净利润分别为-929.78万元、5,621.42万元、21,025.01万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-1,452.50万元、16,540.81万元、20,367.53万元。公司在2021年扭亏为赢，而且业绩呈现快速增长。或许这也是珠海赛纬再次向创业板发起冲击的底气。

然而值得一提的是，自2023年年开始，珠海赛纬业绩却呈现快速的下降的状态。2023年1-6月，珠海赛纬营业收入为59,300.73万元，同比下降46.00%；归属于母公司股东的净利润为5,849.30万元，同比下降55.00%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润5,475.44万元，同比下降56.90%。2023年全年公司预计可实现营业收入170,809.03万元，同比下降6.94%；预计可实现归属于母公司所有者的净利润约12,605.27万元，同比下降40.05%；预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为12,155.33万元，同比下降约为40.32%。从预测结果来看，公司2023年利润将会出现大幅下降。

另外，报告期内，珠海赛纬前五大客户的合计销售额分别为14,240.60万元、76,419.02万元和121,386.58万元，占营业收入的合计比例分别为56.21%、60.34%和66.14%，占比逐年增加，公司对大客户的依赖不断增加。

与供应商合资建厂，

对其采购额与其年报披露对不上

招股书披露，河南省多氟多百川新材料有限公司（下称“河南百川”）成立于2022年8月，是珠海赛纬与国内锂盐行业龙头企业多氟多新材料股份有限公司（下称“多氟多”）（证券代码：002407.SZ）合资设立。河南百川主要从事六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、六氟磷酸钠等电解液原材料电解质的生产，其中六氟磷酸锂的技术主要来自于多氟多成熟技术和工艺。目前河南百川尚未开展生产经营。

另外，珠海赛纬还与多氟多签订了《合资经营协议》，自合资公司投产之日起，合资公司六氟磷酸锂产能应优先保障公司需求；如合资公司未来双氟磺酰亚胺锂、六氟磷酸钠上线产出后，合资公司的双氟磺酰亚胺锂、六氟磷酸钠产能也应优先保障公司需求。在合资公司向公司六氟磷酸锂的销售价格不高于市场价格、产品质量满足公司需求的情况下，公司每年在当年度同种产品总采购量的25%-30%（最高不超过30%）范围内，向合资公司采购不低于合资公司当年产量的40%。

报告期内，多氟多一直为珠海赛纬前五大供应商，其中2020年为第二大原材料供应商，2021年和2022年均为第一大原材料供应商。报告期各期，公司对多氟多的交易金额分别为2,372.49万元、18,686.37万元和35,165.30万元。2021年开始，公司对多氟多采购金额便大幅增长。这是否与珠海赛纬同多氟多合资经营有关呢？还有就是，珠海赛纬向多氟多采购原材料的价格与其他供应商采购同种原材料的价格是否存在差异呢？

除此之外，据多氟多2022年年度报告显示，2022年，多氟多对第五大客户的销售金额为34,673.01万元，因此结合招股书披露的对多氟多采购金额来看，珠海赛纬为多氟多前五大客户，但是多氟多前五大客户中并没有与珠海赛纬招股书披露的采购金额相匹配的客户，与之最为接近的就是为第五大客户，但是这也与珠海赛纬招股书披露的采购金额相差了492.29万元的差异额。

（图片来自：多氟多2022年年报）

关联交易或存遗漏，信披质量存隐忧

珠海赛纬主要采购原材料为六氟磷酸锂、碳酸甲乙酯、碳酸乙烯酯等材料。

招股书披露，江西石磊（包括赣州石磊、石磊氟材料以及深圳萤石谷）为珠海赛纬2021年第五大原材料供应商，对应采购5,019.70万元；2022年为第三大原材料供应商，对应采购金额为20,827.06。公司对江西石磊的采购内容为锂盐、溶剂、添加剂。

 （图片来自：珠海赛纬招股书）

而招股书之后披露到，赣州石磊、石磊氟材料以及深圳萤石谷均为珠海赛纬关联方，所以相关交易按关联交易进行披露。报告期。2021年和2022年，公司对赣州石磊关联采购采购原材料、辅料、电解液成品金额为21,471.35万元和2,948.54万元；对石磊氟材料采购原材料金额为3,050.55万元和15,703.91万元；对深圳萤石谷采购原材料金额为1,308.66万元和0元。

经计算，2021年和2022年，公司对江西石磊（包括赣州石磊、石磊氟材料以及深圳萤石谷）的关联采购金额为25,830.56万元和18,652.45。其中2021年比招股书前处披露的采购金额多了20,810.86万元，而2022年比招股书前处披露的采购金额少了2,174.61万元。2021年出现多的情况是可以理解的，因此此处披露对赣州石磊关联采购除原材料外还包含辅料以及电解液成品，但是出现少的情况这也难以解释了。不知此处珠海赛纬招股书对江西石磊（包括赣州石磊、石磊氟材料以及深圳萤石谷）的关联采购交易是否存在遗漏呢？

 （图片来自：珠海赛纬招股书）

曾联营企业在经营期间因违规占地而遭行政处罚

2018年6月，珠海赛纬结合当时的经营状况和资金状况，以增资方式取得赣州石磊50.00%股权，通过与石磊氟材料合作的方式加强电解液产能布局和电解液主要原材料六氟磷酸锂布局，并于2019年6月继续向赣州石磊增资，用于赣州石磊电解液和六氟磷酸锂产线建设。2022年1月，由于公司最为关注的赣州石磊六氟磷酸锂产能进展不及预期，随着公司电解液产线技改、二期生产基地扩产建设、引进外部投资者等逐步推进，公司将所持赣州石磊50%股权转让给石磊氟材料。不过在珠海赛纬转让赣州石磊前，赣州石磊曾因违规占地而被处罚。

2020年11月30日，赣州市会昌县自然资源局作出《行政处罚决定书》（会自然行罚决字[2020]第74号），认为赣州石磊2019年10月开始违规占用会昌县筠门岭镇氧盐化工产业基地1,049.17平方米土地，违反了《中华人民共和国土地管理法》第四十四条的规定，责令赣州石磊补办超占土地的用地手续，并处以10,491.70元的罚款。