乐居财经 严明会 8月28日，标普在一篇报告中指出，由于盈利压力和贷款高增长，交通银行（03328.HK，601328.SH，A-/稳定/A-2)的资本缓冲或将被侵蚀。2023年上半年，交通银行其净利润同比增长4.5%，而行业平均水平为2.6%，但其年化资产回报率从2022年同期的0.73%降至0.69%，主要原因是净息差(NIM)收缩。

NIM压力将继续制约交通银行的盈利能力。该行的存款成本从去年同期的2.14%上升至2023年上半年的2.35%，主要是由于定期存款的比例较高。与此同时，降息和政府鼓励银行支持实体经济的举措将增加其利润率压力。标普估计，交通银行2023年第二季度的净资产收益率为1.29%，低于其他大行1.67%的平均水平，这在很大程度上是因为交通银行的存款基础相较于其他大行较小。

交通银行贷款的快速增长、向企业发放贷款的持续转变以及NIM压力都在拖累其资本化。但该行对房地产开发贷款等高风险加权资产的敞口较低，可能会缓解前述压力。与去年年底相比，2023年上半年，交通银行的房地产开发贷款下降了2.6%。该银行经风险调整后的资本充足率可能会低于标普充分评估后的7%的阈值。然而，充足率跌破5%水平的可能性较低，这或将影响标普对其独立信用状况的评估。

交通银行的资产质量可能会保持基本稳定。截至2023年6月底，该行的不良贷款和关注类贷款比例分别为1.35%和1.52%，而截至2022年底分别为1.35%和1.44%。标普将关注类贷款比率上升归因于：制造业、房地产开发和信用卡贷款表现疲软；以及更严格的贷款分类标准。

截至2023年6月30日，交通银行不良贷款和关注类贷款的拨备覆盖率从2022年底的87.4%提高到90.7%，与其他大型银行基本一致。

本报告不构成评级行动。