刚刚！IPO审2过2！一军工企业成功过会…
IPO上市实务 2023-08-12 09:19 8.2w阅读
截至目前，2023年深交所上市审核委员会共审核102家IPO企业，91家获通过，5家被否，6家暂缓审议。
1、广东太力科技集团股份有限公司
企业基本情况：
广东太力科技集团股份有限公司（简称：太力科技）是一家专注于真空收纳和材料技术领域的高新技术企业，主营业务为真空收纳、壁挂置物、食品保鲜、家庭清洁等多品类收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售，是国内外知名的收纳用品制造商。
公司聚焦收纳和材料技术领域近20年，秉持“创造丰富大众的美好家庭生活”的企业愿景，不断丰富产品品类，全方位满足消费者居家、旅行、户外等多场景的收纳、规划和整理应用，为全球家庭的居家、出行提供一站式的收纳整理解决方案。公司是中国航天专用压缩袋的独家供应商，产品已累计20次登陆太空，公司的真空收纳袋产品运用航天“环控生保”技术及符合航天标准的材料复合与热封等工艺，产品具有高精度、防穿刺、高阻隔、耐爆破等特性，产品品质位居行业领先地位；压缩袋产品已进入部队应用，为军用被服收纳做出贡献；档案封存技术获国家档案局技术成果鉴定，真空档案袋先后进入医院、银行、部队等领域。
财务数据及财务指标：
控股股东及实控人：
截至最新招股书签署日，公司的控股股东、实际控制人为石正兵，其直接持有公司70.72%股份，并通过中山新正、中山魏力间接控制8.39%表决权，合计控制公司79.11%表决权。
募集资金运用：
太力科技本次IPO拟发行股份不超过2,707万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%；拟募集资金5.42亿元，主要用于太力武汉生产及物流中心建设项目、研发中心建设项目、信息系统升级项目、补充流动资金。
媒体关注热点：
(1) 业绩问题：招股书显示，2020年至2022年，太力科技的营业收入分别为5.46亿元、6.23亿元、6.38亿元，对应的归母净利润分别为7338.37万元、4284.85万元、5890.55万元。2021年公司扣非净利润4080.08万元，已然超过5000万元业界公认“红线”，2022年公司扣非净利润5136.94万元也是接近红线。
(2) 销售费用率远高同行：招股书显示，2020年至2022年，太力科技的销售费用率分别为28.91%、30.20%和30.70%，均远高于同期同行可比公司的销售费用率均值5.07%、6.62%和5.89%。
(3) 产品市占率下滑：招股书显示，2020年至2022年，太力科技真空压缩袋在天猫平台的市场占有率分别为29.48%、27.98%、22.24%，在京东平台的市场占有率分别为41.31%、33.21%、27.95%，下滑态势明显。
(4) 线上平台依赖：招股书显示，太力科技主要通过天猫、京东、抖音、亚马逊等电商平台开展线上销售，2020年至2022年，公司线上销售主营业务收入分别为4.26亿元、4.77亿元、4.93亿元，占公司主营业务收入的比例分别为78.67%、77.37%、78.23%，占比较高。
(5) 内控不规范：2019年，太力科技因合规缴纳意识不足导致存在未足额缴纳社会保险和住房公积金的瑕疵情形。同时，在该年度，太力科技还存在劳务派遣比例超10%上限的情形，经全面整改规范，2020年劳务派遣用工比例已降至10%以内。2020年至2022年，太力科技及合并范围内子公司未缴纳社会保险和住房公积金合计补缴测算金额分别为153.77万元、118.9万元和6.93万元，分别占当期利润总额的1.76%、2.43%、0.10%。
(6) 突击入股：2021年12月，太力科技再度增资，新增注册资本220万元，由嘉兴栈道栈智股权投资合伙企业（有限合伙）、廖江分别增资200万元、20万元，增资价格16元/股。本次增资完成不到一年，公司递交了上市申请，并进行预披露。持续增资扩股后，太力科技的估值迅速攀升。2020年10月的估值为2.90亿元，2020年11月为7.90亿元，到2021年12月，估值达13亿元。一年零一个月时间，估值增加约10亿元。
上市委会议现场问询的主要问题：
成长性问题。根据发行人申报材料, 报告期内，发行人主营业务为真空收纳、壁挂置物、食品保鲜、家庭清洁等多品类收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售。发行人主要产品真空收纳袋、垂直墙壁置物销售收入占主营业务收入比例分别为 88.17%、80.77%、73.39%，呈持续下降趋势。发行人以线上销售为主，主要通过天猫、京东、亚马逊等互联网电商平台进行。截至目前，已在全球范围内申请并获授权专利 579 项，其中发明专利 21 项。
请发行人:（1）说明真空收纳袋、垂直墙壁置物产品销售收入占比持续降低的原因；（2）说明发行人核心技术在主要产品中的应用情况，行业技术壁垒是否较低，主要产品是否易于被竞争对手模仿和替代；（3）结合主要产品市场集中度、电商竞争格局、客户特征情况，说明发行人未来市场发展空间是否受限，主营业务是否具备成长性。同时，请保荐人发表明确意见。
2、北京中航科电测控技术股份有限公司
企业基本情况：
北京中航科电测控技术股份有限公司（简称：中航科电）是一家专注于军工电子设备和高端装备零部件精密加工的国家级高新技术企业。自成立以来，公司始终以国防信息化建设为战略支撑、以国防建设需求为导向，致力于打造自主可控、技术领先、可靠稳定的高性能产品。
公司业务发展始终紧密围绕“实业报国、服务国防”的指导思想，以核心技术为驱动、以相关产品技术互为支撑，多元化协同发展；产品研发与生产自主可控，享有较高的行业认可度和知名度。公司通过自主研发及差异化竞争策略，紧密贴合国防建设需求，为国防建设提供安全支撑与技术保障，具备较强的服务优势和管理优势。通过多年的研发和技术积累，公司形成了多项自主研发的核心技术，已全面应用在各主要产品的设计生产当中，并在产品应用过程中不断升级和改进，实现了科技成果的有效转化。截至2022年12月31日，公司已取得专利111项(其中发明专利65项)和软件著作权51项。
财务数据及财务指标：
控股股东及实控人：
李光明直接持有公司27.06%的股份，为公司第一大股东，其同时担任汇智中航的普通合伙人及执行事务合伙人，通过汇智中航控制公司2.88%的股份，李光明直接和间接控制公司29.94%的股份；金维国直接持有公司25.81%的股份，为公司第二大股东，其同时担任汇智光达的普通合伙人及执行事务合伙人，通过汇智光达控制公司4.97%的股份，金维国直接和间接控制公司30.78%的股份。因此，李光明、金维国合计直接持有和间接控制公司60.72%的股份，为公司共同控股股东、实际控制人。
新三板挂牌：
2016年11月11日，公司股票正式在股转系统挂牌公开转让，证券代码为“839592”，证券简称为“中航科电”，2020年1月10日起终止挂牌。
募集资金运用：
中航科电本次IPO拟发行股份不超过2,584万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%；拟募集资金6.38亿元，主要用于军工电子设备及高端装备零部件精密加工生产基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
媒体关注热点：
(1) 增收不增利：招股书显示，2020年至2022年，中航科电的营业收入分别为3.33亿元、4.24亿元、5.31亿元，归母净利润分别为3764.94万元、6989.89万元、6551.69万元。2022年在营业收入同比增加25%的情况下，公司归母净利润下滑了6.27%。
(2) 客户集中度高：招股书显示，2020年至2022年，中航科电对前五大客户的销售额分别为2.81亿元、3.41亿元、4.31亿元，占当期销售总额的比例分别为84.55%、80.36%、81.32%，占比较大。
(3) 应收账款高企：招股书显示，2020年末至2022年末，中航科电应收账款、应收票据及应收款项融资的账面余额合计分别为1.64亿元、2.70亿元、4.02亿元，占营业收入的比例分别为49.38%、63.72%和75.77%，呈上升趋势。
(4) 研发费用率低于同行：招股书显示，2020年至2022年，中航科电的研发费用率分别为6.68%、5.53%和4.93%，占比逐年下降，且低于同期同行业可比上市公司均值8.82%、9.85%和9.13%。
(5) 利益输送质疑：根据问询函资料显示，中航科电前员工张恩宇在华创宇为任职，值得一提的是华创宇为成立于2018年11月5日，而中航科电自2019年开始与其合作。而根据详细的销售数据显示，2020年公司与华创宇为的交易金额为487.61万元，而后两家公司再也没有合作过。另外从华创宇为给出的报价单来看，其向中航科电销售的产品还存在小幅优惠，部分产品的优惠力度超过5%。
(6) 独董独立性质疑：招股书披露，孙延生除在中航科电处担任独立董事外，对外同时还兼任中国机械国际合作股份有限公司、梁志天设计集团有限公司、甘肃蓝科石化高新装备股份有限公司、牡丹江恒丰纸业股份有限公司、新华都特种电气股份有限公司、北京迈迪顶峰医疗科技股份有限公司、西安大医集团股份有限公司独立董事。其中，蓝科高新、恒丰纸业、新特电气均为A股上市公司，一旦中航科电顺利上市，孙延生将同时在4家上市公司担任独立董事，超过《独董办法》中规定的3家。
上市委会议现场问询的主要问题：
1.财务不规范问题。根据发行人申报材料，报告期内，发行人存在实际控制人金维国配偶李光荣占用发行人资金的问题，截至 2020 年末，占款余额为 232.73 万元；关联方吉昌顺达代发行人向员工发放工资并缴纳社会保险，其中部分款项经三方约定由李光荣代发行人向吉昌顺达清偿。
请发行人：（1）说明李光荣占用发行人资金的原因、具体过程及资金占用方式；（2）说明吉昌顺达代发行人发放工资并缴纳社会保险的人数、金额及原因；（3）结合上述问题的整改情况，说明相关内部控制制度是否健全有效。同时，请保荐人发表明确意见。
2.关联方问题。根据发行人申报材料，报告期内，第三方劳务公司龙飞达向发行人派遣劳务人员，被派遣人员实际来源于关联方嘉宇恒源、金鑫创业。嘉宇恒源、金鑫创业分别于 2021 年 9 月 30 日、2021 年 12 月 31 日注销。
请发行人：（1）说明嘉宇恒源、金鑫创业成立的时间、出资人、业务开展情况以及注销的原因，是否主要与发行人及其关联方开展业务；（2）说明龙飞达向发行人派遣劳务人员实际来源于嘉宇恒源、金鑫创业的原因及合理性，交易价格是否公允，是否存在为发行人承担成本费用的情形，龙飞达是否实际为发行人所控制。同时，请保荐人发表明确意见。
免责声明：本公众平台发布的内容（包括文字、图片、影音等素材）部分来源于网络，转载内容不代表本平台观点，如涉及版权争议需要交涉，请直接联系原作者。如有侵犯您的权益或版权请及时告知我们，本平台客服查核属实后，将第一时间删除消息，不承担任何法律责任。热烈欢迎朋友们关注、转发、收藏本微信平台消息。
来源：IPO上市实务
相关文章
更多相关文章24小时热门文章
更多热读评论
点击下载App参与更多互动
