文/乐居财经  杨凯越

帝欧家居(002798.SZ)和欧神诺的故事，已经在家居圈“连载”了数年。

最新消息显示，吴志雄已官宣成为欧神诺总裁，而创始人鲍杰军则彻底消失在欧神诺的高管列表之中。

其实，没有这个官宣，吴志雄早已是大众眼中欧神诺的“一把手”。早在2020年就有公开信息披露，吴志雄已接任鲍杰军成为欧神诺董事长兼法人，此时官宣再度强调吴志雄对于欧神诺的领导地位。

帝欧家居和欧神诺，缘起一则收购，规模体量的差距，业内称其为“蛇吞象”，本以为帝欧收购欧神诺后，会实现业绩的“飞升”，但从这几年帝欧家居的业绩表现来看，这个故事的走向愈发偏离最初的期望。

帝欧家居在2022年出现15.09亿元的巨亏后，至今年上半年业绩预告，亏损最高或仍有8000万元，虽然亏损幅度在缩小，但这背后的主因是阶段性停工安排和缩减员工数量，助力毛利率的提升。

同时，帝欧家居创始人兼实控人刘进、吴志雄身上都背负着大体量的股权质押，质押股份比例均超过个人所持股份比例的80%，刚刚过去的7月底，刘进、吴志雄、陈伟三人通过股权转让的方式，偿还了3005.6万股的质押股份。

子品牌欧神诺总裁亮相

近期，一则人事变动的消息，把帝欧家居拉回到众人的视线中。

8月3日，多则动态消息显示“吴志雄正式出任欧神诺总裁”，并详细描述了吴志雄带领欧神诺多位核心领导到三水生产基地视察指导工作。

这算是吴志雄首次以“帝欧家居董事总裁、欧神诺总裁”的头衔公开亮相，但实际上，被业内称作帝欧家居联合创始人的吴志雄，早已成为欧神诺的实际“掌权人”。

历史消息显示，2020年底，吴志雄就已接任欧神诺创始人鲍杰军成为公司董事长兼法人，同时原欧神诺总裁、经理陈家旺也从欧神诺经理职务中退出。

此次官宣吴志雄正式出任欧神诺总裁的同时，还列出了欧神诺多位核心领导，分别为常务副总裁许强、副总裁蔡军、副总裁蒙臻明、副总裁谭宜颂、副总裁吴超，鲍杰军和陈家旺的名字未在高管之列。

也是自2020年底后，鲍杰军和陈家旺也开始了多次减持。2022年8月12日，帝欧家居曾披露股东鲍杰军拟在6个月内，减持公司股份不超过200万股，占公司总股本的0.52%。

12月4日帝欧家居的公告披露了此次减持计划的进展：鲍杰军于11月25日减持帝欧家居30.05万股，减持均价7.63元/股，占总股本比例0.08%；11月29日减持帝欧家居66.89万股，减持均价8.03 元/股，占总股本比例0.17%；12月1日减持帝欧家居7.31万股，减持均价7.9元/股，占总股本比例0.02%。三日累计减持104.25万股，占总股本0.27%。

而今年1月的最新消息披露，截至2023年1月7日，股东鲍杰军先生通过集中竞价方式合计减持公司股份200万股，占帝欧家居总股本的0.52%，截止当日，其减持计划已实施完毕。

公开资料显示，鲍杰军曾是帝欧家居第四大股东，直接持股7.58%。此外据公开报道，帝欧家居的第六大股东陈家旺是鲍杰军的一致行动人，两人合计持有股份3628.3万股，占总股本9.42%。

而据帝欧家居最新的股权架构显示，当下，鲍杰军直接持股下降至7.33%，陈家旺直接持股比例为1.82%，两人合计持有股份3522.5万股，占总股本9.15%。

帝欧创始人卖股偿债

逐渐隐退的鲍杰军、陈家旺在减持还不算稀奇，正“当权”的新任欧神诺总裁吴志雄，帝欧家居的创始人、董事长刘进也在减持。

据帝欧家居7月26日公告披露，董事长刘进、总经理吴志雄、副董事长陈伟共减持公司股份3025.55万股，占总股本7.8591%，变动期间帝欧家居股价上涨4.02%。

但这两种减持的目的则有很大不同，据公告详细披露，刘进于2023年7月11日与孟祥龙及国泰君安证券股份有限公司签订了《股份转让协议》。刘进拟通过协议转让方式向孟祥龙转让其持有的640.8万股无限售流通股(占当前总股本的1.66%)，转让价格4.92元/股，转让价款为3152.8万元。

转让股权的目的则在于偿还刘进在国泰君安的部分质押融资，降低股票质押风险，优化财务状况。与此同时，刘进、吴志雄和陈伟，还分别与多位受让方与多家证券公司签订相关股权转让协议，目的均是为了偿还各自在证券公司的股权质押，优化财务状况。

本次股份转让完成后，刘进持有3101.6万股股份，占帝欧家居总股本的8.06%，陈伟持有公司3005.6万股股份，占总股本的7.81%，吴志雄持有3042.2万股股份，占总股本的7.90%；三人合计持有公司9149.4万股股份，占总股本的23.77%。

而此次股权转让的2位自然人受让方，也成为了帝欧家居的2位新股东。截止2023年7月25日，孟祥龙持有1642.6万股股份，占总股份的4.27%，为帝欧家居的第六大股东，杨恩光持有1382.9万股股份，占总股份的3.59%，为帝欧家居的第八大股东。

“蛇吞象”后遗症

实际上，去年6月份，陈伟、吴志雄就已用过转让股权的方式来偿还质押。2022年6月20日晚间，帝欧家居发布公告称，控股股东、实控人陈伟、吴志雄于20日分别与黄卿仕及银河证券签订了《股份转让协议》，拟合计转让1069万股，占公司总股本比例为2.76%，套现6949万元。这次减持的用途同样是为了偿还他们在银河证券的部分质押融资，降低股票质押风险。

这次再以转让股权的方式，偿还了3025.55万股股权的质押，但刘进、陈伟、吴志雄三人仍然有大体量的股权正在质押之中。

7月27日，帝欧家居最新披露的公告显示，截至当日，刘进累计被质押股份数量为2675.9万股，占其所持股份比例高达86.28%，占帝欧家居总股本比例6.95%；陈伟累计被质押股份数量2042.2万股，占其所持股份比例为67.95%，占总股本比例5.3%；吴志雄累计被质押股份数量2512.4万股，占起所持股份比例高达82.58%，占帝欧家居总股本比例6.53%。

一方面，刘进、吴志雄所质押股份比例均超过个人所持股份比例的80%，另一方面，帝欧家居近两年的业绩难有起色。

提起帝欧家居就一定绕不开那场轰动业内的收购。6年前，刚刚上市仅一年的帝欧家居，当时还名为帝王洁具，年营收业绩还不足5亿元，却向彼时年营收已超过18亿元的欧神诺发起收购。

收购成功后，帝欧家居的业绩如同坐上“火箭”。2018年，帝欧家居营收43.08亿元，2017年同期为5.34亿元，同比暴增707.31%；净利润3.81亿元，2017年同期为0.55亿元，同比暴增598.10%。

用3年的时间基本完成双方人员整合，欧神诺创始人鲍杰军逐渐失去了控制权。也是从此之后，帝欧家居业绩持续低走。2020年，帝欧家居营收和净利润均原地踏步；2021年净利润出现暴跌；至2022年，全年净利润巨亏15.09亿元。

亏损有多重原因，下游地产行业的影响当然很大，但自收购欧神诺后，帝欧家居将主业从卫生洁具拓至瓷砖行业，并花费巨资大举扩张生产线，更是让其在行业“寒冬”之时雪上加霜。此时，官宣联合创始人吴志雄成为欧神诺的总裁，或许也是帝欧家居的自救之法。

7月7日，帝欧家居公布2023年半年度业绩预告，公告显示，报告期内，帝欧家居预计归属于上市公司股东的净利润将亏损4000万元-8000万元，去年同期亏损2.49亿元。同期，扣除非经常损益后的净利润将亏损5200万元-9200万元，去年同期亏损2.63亿元。

帝欧家居的净利润亏损幅度在减少。对此帝欧家居表示主要得益于通过精细化管理，技术工艺的升级改造，优化采购供应商体系等措施，使产品的毛利率同比上升。

历史数据显示，2022年二季度，帝欧家居对个别产线进行了阶段性停工安排，6-8月陆续增加部分产线停工安排。同时，帝欧家居员工人数锐减，2022年末，帝欧家居员工总数尚有4754人，比2021年末的6864人减少30.74%。此外，2022年，帝欧家居的研发人员也相比2018年的690人减少了187人。

8月2日，帝欧家居公告披露，因自身资金需求，股东四川发展基金计划通过集中竞价交易方式减持股份不超过769.944万股，即不超过总股本的2%。截至公告披露日，四川发展基金持有帝欧家居股份2193.87万股，占总股本比例5.70%，为第四大股东。