乐居财经 邓如菲 6月4日，四川科伦博泰生物医药股份有限公司（以下简称“科伦博泰”）通过港交所聆讯，高盛、中信证券为联席保荐人。

招股书披露，科伦博泰是一家ADC开发商，其是中国首批建立全面一体化ADC（抗体偶联药物）平台OptiDC的生物制药公司之一。科伦博泰CEO葛均友曾表示，简单来说，ADC就像一枚结合了化疗和精准靶向分子的“导弹”，目标锁定各类恶性肿瘤。这枚“导弹”特别“聪明”，它能绕开人体正常细胞，将携带化疗药“弹头”的抗体，精准命中癌细胞，消除传统化疗药物“双杀”的弊端，极大免除病患化疗并发症痛苦。

3年前，在全球范围寻找ADC项目合作的跨国制药企业默沙东，敲响了科伦博泰的大门，从此双方展开合作。

2022年12月22日，科伦博泰与默沙东签署了独家许可与合作协议，科伦博泰将其管线中七种不同在研临床前ADC候选药物以全球独占许可或独占许可选择权形式授予默沙东在全球范围内或在中国大陆、香港和澳门以外地区进行研究、开发、生产制造与商业化。迄今为止，双方合作的总额合共118亿美元，涉及9款创新药物，创下了创新药“出海”的中国纪录。

值得注意的是，递表前，默沙东持有科伦博泰6.95%股份，在B轮融资中，默沙东向科伦博泰注资1亿美元。

细究科伦博泰的收入构成可以发现，其收入分别来自于许可及合作协议的收入及提供研发服务的收入。2021年及2022年1-9月，科伦博泰来自于许可及合作协议的收入分别为446.30万元、6.12亿元，2022年该笔收入占全年总收入的98%。

大额的许可及合作协议收入对科伦博泰而言也会产生一定风险。科伦博泰坦言，后续可能会与业务合作伙伴之间发生纠纷，导致公司候选药物的研究、开发或商业化延迟或终止，或导致昂贵的诉讼或仲裁，从而分散管理层的精力和资源。