与恒大牵连颇深，然后呢？

嗨 我是如意。带“雷”冲击IPO，新明珠的努力，会成功吗？要知道受房地产下行影响，新明珠踩雷恒大地产，公司应收账款攀升，且因计提减值对利润形成侵蚀，公司净利大跌59.66%。

新明珠的业务主要是对建筑陶瓷进行设计、研发、生产、销售及服务，产品多用于装修过程中，旗下被熟知的品牌包括“冠珠”、“萨米特”、“新明珠岩板”等。港真，新明珠的确“家大业大”。截至2022年9月30日，新明珠拥有12家控股子公司，其中全资子公司10家，非全资子公司2家；共有二级子公司 6 家，全部为全资子公司。此外，还有10家参股子公司。同时，除新明珠及其子公司外，实控人叶德林、李要及其3个儿子控制的其他企业也高达80家之多。

但实际上，其主营产品的销售单价大幅降低，主营业务毛利率出现了下滑的情况，净利更让人跌破眼镜。2021年，其净利润和扣非净利润分别大幅下滑了59.66%、36.95%。对此，新明珠的解释是，2021年受国际能源市场价格波动影响，天然气、煤等能源价格明显上涨，公司生产成本显著增加。然而，在净利润大幅下滑的同时，新明珠却还在大笔分红。按照叶德林和李要的持股比例计算，2020年和2021年，两人共分红约7.68亿元，约占这两年净利润之和的36.07%。尤其是2021年，叶、李二人分红5亿元，约占当年净利润的82%。

在新明珠引入的外部投资者中，恒大地产颇受关注。此次IPO，新明珠计划募资20.09亿元，市值约80.36亿元。若新明珠成功上市，恒大地产的持股约为1.76%，总价值约1.41亿元，相比恒大入股时投资的1.38亿元，仅浮盈2.17%。虽然恒大在新明珠实现了盈利，但新明珠却在恒大身上栽了个跟头。除了股东外，恒大地产对于新明珠还有另一重身份——“第一大客户”。而随着房地产行业下行，恒大遇到债务危机，新明珠的这笔钱似乎是打了水漂。招股书显示，截至2022年9月30日，新明珠集团应收恒大地产的账款余额为12.02亿元，占同期应收款项总额41.04%，坏账准备为10.81亿元，计提比例为90%。

踩雷恒大的同时，新明珠的官司也一直不断。面对重重挑战，这一次新明珠的IPO之路会顺利吗？