作者/苏影 编辑/武丽娟 来源/野马财经

因收购“明天系”险企华夏人寿而声名鹊起的中天金融（000540.SZ），如今再遇新的麻烦。

4月26日，中天金融公告称，已收到债权人平安银行惠州分行发来的《告知函》，因贷款到期无法清偿，债权人已经向贵阳市中级人民法院申请对公司进行重整。

来源：中天金融公告

平安银行惠州分行认为，作为上市公司，中天金融有重生价值和挽救的可能。而重整是市场化、法治化化解风险的有效方式，市场已有大量成功案例，此举既能化解中天金融债务风险，也能保护包括平安银行惠州分行在内全体债权人的合法权益。

对此，中天金融则回应称，截至4月26日，公司尚未收到法院的通知，也未收到贵阳中院受理重整申请的文件，是否会进入重整程序，还存在不确定性。无论是否进入重整程序，公司将积极做好日常经营管理工作。

很快，中天金融被申请重整就引起深交所关注，公告发布几个小时后，深交所的《关注函》随后而至，要求上市公司详细说明《回购合同》《协议》内容、债权人申请破产重整的依据是否合理合规以及公司是否存在通过破产重整进行逃废债、损害债权人及中小股东合法权益的情形等。

而二级市场上，重整消息一出，中天金融9连跌的股价一度逆转，在4月27日上午迎来小幅上涨，但午后，其股价转入下跌趋势直至跌停，最终报收0.6元/股，跌幅10.45%，总市值42.03亿元。

来源：Wind数据

中天金融还是没能等来奇迹……

债权人坐不住了？

重整事件起因于7年前。

2016年9月，江海证券受平安银行惠州分行的委托，曾与中天金融签署《股权收益权转让暨回购合同》（简称：《回购合同》）等协议，受让中天金融持有贵阳金融控股有限公司100%股权的特定股权收益权，交易价为50亿元。

5年后，2021年9月，江海证券又将上述《回购合同》项下的各项权利、义务转让给平安银行惠州分行。

2022年1月时，中天金融就曾宣布将中天城投89%的股权质押给平安银行惠州分行，为此前公司及子公司的融资事项提供增信措施。在后续几方于同年7月签订的《协议》中，中天金融约定了将于2023年6月15日前支付50亿元的回购本金及相应利息，并又增加了子公司联合铜箔提供担保。

但之后，随着中天金融的逾期债务进一步累积，债权人认为其已经违反《协议》约定，要求上述债务提前到期，中天金融需立即全额偿付全部本金及利息。

来源：中天金融公告

但很明显，在上市公司及子公司合计93亿元违约债务加身的背景下，中天金融难以支付上述债务，最终平安银行惠州分行向法院提起了重整诉求。

此事在股吧也引发了广泛讨论，有投资者表示“终于出利好消息了”“这是开始自救了吗？”也有投资者担心称“先把股价拉回一元，不然重整就是喊口号骗人”。

不同于“股吧”中担忧情绪占上风的中小股民，中天金融董事会对于被申请重整一事却相对持积极态度。

上市公司董事会表示，重整不同于破产清算，是以挽救债务人企业、恢复公司持续盈利能力为目标的司法程序。基于公司多年发展积累的优质土地资源、金融牌照等核心发展优势，董事会对公司未来发展前景充满信心。在法院审查重整申请期间，公司董事会将依法配合法院对公司的重整可行性进行研究和论证，同时确保生产经营稳定进行，以避免对公司的日常生产经营产生重大影响。

不过，香颂资本董事沈萌则为投资者们敲响了警钟，他分析，重整是一种破产保护，但也是根据国内破产法规定的必要流程，如果重整不能达成一致，照样会进入清算环节，而且以中天金融目前所面临的债务问题和资产状况，除非能进行非常大规模的资产、特别是资金注入才有可能化解当前危机，但这种希望极其渺茫。

IPG中国区首席经济学家柏文喜也强调，当前中天金融此时公告被债权人申请重整，不能算是一项利好消息，只能说一个争取企业恢复经营能力的契机，因为重整过程中必然涉及原有股东权益如何处分的问题，对于股东和相关权益人而言未必都是利好。

来源：罐头图库

事实上，中天金融面临的麻烦还不止于此。

今年1月19日，中天金融曾预告2022年亏损125亿元-139亿元的消息。而后4个月内，中天金融三发提示预警，称经财务部门测算，预计2022年度归属于上市公司股东的净资产为负值，即公司股票交易可能在年报披露后被实施退市风险警示。

此外，自4月17日起，上市公司股价已经连续9个交易日收盘价低于1元/股，根据深交所连续20个交易日低于1元会被强制退市的规则，中天金融股票还面临被终止上市的风险。

收购6年长跑、“卖子”一波三折，“罗半城”还能守住希望吗？

值得注意的是，就在上市公司拉响危机警报的关键时刻，股吧中一位股友的长文则引起了部分投资者注意，她表示自己是贵州人、中天人，过去见证了中天给这个城市创造的辉煌成就，也坦言中天正在面临现实困境，她相信困难只是暂时的，经历困难的洗礼，中天会未来可期……

来源：“中天金融”东方财富网股吧

但中天金融董事长罗玉平真能守得住股民和员工的期望吗？

诚如该股友所言，中天金融成立于1978年，是贵州省第一家上市公司，有过不少辉煌时刻。过去45年间，其掌门人罗玉平以房地产开发商的身份为人们所熟知，在贵阳市被人称为“罗半城”，曾多次位列贵州首富。

最近一次是在2019年，《2019年胡润百富榜》上，罗玉平以95亿元身家稳坐贵州第一，位列榜单第427位。

事实上，2014年之前，房地产一直是上市公司主营业务。后随着贵州“引金入黔”战略的提出，这家以房地产起家的上市公司，也宣布向金融产业转舵，并在2015年起开始“买买买。其中最大的一笔，即为2017年提出的310亿元华夏人寿股权收购事件。

2017年，中天金融计划出资310亿元收购“明天系”旗下险企华夏人寿21%-25%股权，并支付70亿元定金。2020年7月，随着华夏人寿被中国银保监会派出的接管组接管，该收购计划开始进入漫长的等待期。

2022年7月18日，上述接管有了新进展，中国银保监会发布华夏人寿行政许可信息，核准华夏人寿总经理、总精算师、副总经理、部分董事、监事等人员的任职资格和修改章程事宜。但中天金融的收购一事还是没能等来“好消息”。

而70亿元被“深套”之后，流动性面临压力的中天金融也开始处置地产业务。2021年8月，中天金融预以180亿元将中天城投100%股权转让给浙江房企佳源创盛，当时，这笔“蛇吞象”的收购案曾引发不少关注。

随后，这笔收购事项经历了价格腰斩、受让方增加、付款时间展期、再展期等多次变故后，于2022年10月正式流产。前后耗时一年多，罗半城还是没能等来他的“白衣骑士”。

而在此期间的2017-2022年，上市公司的盈利能力却逐年下滑，截至2022年9月底，公司营业收入为106.7亿元，同比减少52.2%；净利润为亏损57.09亿元，同比下降1237.84%。

来源：Wind数据

此外，在收购与出售进展皆不顺利的背景下，中天金融的违约债务也在累积。

公告显示，截至2022年11月22日，中天金融及控股子公司逾期债务本金合计已经达到93.63亿元，占公司2021年经审计净资产118.91亿的78.74%。

对此，中天金融表示，目前公司正在积极与相关债权人协商和解方案，包括但不限于展期、部分偿还等方式，争取与债权人就债务解决方案达成一致意见；同时公司将通过加快推进住宅、商业、公寓、车位等资产去化，加快回收应收账款等方式全力筹措偿债资金。

而如今，随着平安银行惠州分行对中天金融提出重整申请，还会有更多坐不住的债权人出面吗？

2018年，在中天金融40周年新年致辞上，罗玉平曾表示，你能看到多远的过去，就会看到多远的未来。未来三十年远超想象，我们所能做的，便是卸载焦虑、创新求变，迎接充满无限想象的未来三十年。

彼时的罗玉平踌躇满志，他相信中天金融，相信以金融服务推动实体经济优化结构，能开启实体经济向上向好发展的新时代、新未来。然而，仅5年之后，中天金融却困在了他亲手打造的金融围城里。

您觉得被债权人申请重整后，本就麻烦不断的中天金融会“涅槃重生”还是走向退市呢？欢迎评论区留言讨论

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