乐居财经 孙肃博 3月28日，上交所上市委发布2023 年第 18 次审议会议结果公告。浙江艾罗网络能源技术股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

据乐居财经《预审IPO》查阅招股书发现，上市前，艾罗能源共有48位股东，控股股东、共同实控人李新富、李国妹夫妇合计直接持股46.75%；第三大股东中电投融和新能源为国资股东，持有公司5.32%的股份；其他21位机构股东和2个持股平台均来自桑尼能源的股东之列；另外，公司还由其他22名自然人股东合计持股11.36%。

除了股东基本上来自母公司，桑尼能源还为艾罗能源配置了不少高管和核心技术人员。

目前，艾罗能源董事、财务中心总监闫强，曾担任桑尼能源财务副总监；公司产品中心总监、董事郭华为，曾担任桑尼能源研发经理；董事会秘书盛建富曾在桑尼能源担任财务总监、董事会秘书、副总经理。另外，公司四名核心技术人员中，有三名都曾在桑尼能源任职。

羊有跪乳之恩，鸦有反哺之义。在母公司资金周转不开时，艾罗能源向其输送了大额资金。

招股书显示，2019年，因临时性资金需求，在桑尼能源仍有3406.02万元借款未偿还的情况下，艾罗能源又向其出借资金2.63亿元，2019年末，桑尼能源未还金额为1.42亿元；2020年，艾罗能源又向其增加拆借资金3.01亿元。两年计提的利息分别为479.58万元、828.47万元。

除此之外，艾罗能源和桑尼能源之间存在多起转贷行为。2018年-2020年，艾罗能源进行转贷金额合计5450万元，计息113.72万元，周转方为富阳凯胜、杭州华永、桑尼能源。据悉，富阳凯胜、杭州华永收到艾罗能源转贷资金后，又将资金转入桑尼能源，供其日常营运资金需求。

2019年-2020年，艾罗能源还通过银行承兑汇票背书拆借资金给桑尼能源，期间累计2050万元。

而大手笔借钱给桑尼能源的艾罗能源，自身还陷在持续亏损、高负债的漩涡之中。

截至2021年末，艾罗能源仍存在未弥补亏损845.67万元，而在2019年末和2020年末，未弥补亏损分别为1.54亿元和6396.09万元。

2019年末，艾罗能源经营活动产生的净现金流为-6545.63万元，因借钱给桑尼能源，产生投资现金流-1.08亿元。当年艾罗能源手持货币资金仅有2987.35万元，而短债高达1.91亿元，资金缺口1.61亿元。2020年-2021年，公司资产负债率仍高达78.98%、82.51%。

据悉，艾罗能源出借的资金大多来自借款。2019年-2020年，艾罗能源分别拆出2.59亿元、2.93亿元的资金，其中，分别有1.85亿元、1.73亿元来自借款。在艾罗能源本身需要大额资金的情况下，还要贷款借钱给母公司，这样的操作令人不解。

艾罗能源本身存在复杂的资金流水以外，其实控人李新富同样被高额负债缠身。

截至2023年1月末，李新富有高达4.51亿元的债务，其中借款本息合计3.57亿元、对外担保本息合计0.94亿元。其借款大部分来自陆海良及其控制企业，向其借款本息合计3.43亿元，而李新富对其借款存在3.28亿元的资金缺口，除艾罗能源权益之外的现有资产难以覆盖相关债务。

不过，陆海良为李新富女儿配偶的父亲，向亲家借钱，李新富有足够宽松的还款期限。目前，陆海良及其控制企业已出具书面声明和承诺，若李新富还款存在困难，相关债务可延期两年偿还本金，仅需按照合同约定支付利息。

尽管不着急还钱，但第二轮问询中，监管依然对李新富及其控制企业的还款能力进行了质疑，要求其结合各笔债务的金额、到期期限、还款来源充分说明是否具备还款能力，并评估李新富在艾罗能源的任职资格，说明若大额负债无法清偿对公司控制权清晰稳定与持续经营的影响等。