文/乐居财经研究院 刘治颖 李奕和

3月结束，在港上市的内资房企陆续交出2022年答卷。乐居财经研究院重磅推出2022年内房股研究报告，涵盖营收、规模、净利润、现金、负债等十大榜单，立体还原房企成色。

“三道红线”是指剔除预收款的资产负债率不得大于70%；净负债率不得大于100%；现金短债比不得小于1倍。

根据“三道红线”的触线情况，房企分为“红、橙、黄、绿”四档。三线未踩为绿档，有息负债年增幅不得超过15%；踩中一线为黄档，有息负债年增幅不得超过10%；踩中两线为橙档，有息负债年增幅不得超过5%；三线全踩为红档，不得增加有息负债。

截止2022年底，54家内房股中，绿档房企有16家，黄档房企有20家，橙档房企有4家，红档房企有14家。

相较于去年末，红档房企增加不少。2021年统计的77家内房股企业中仅有8家红档，而2022年54家样本企业中，已有14家三线全红，占比达到26%。

从“净负债率”指标来看，40家房企该值低于100%，指标及格率为74.1%，相较2021年下降14.2个百分点。54家内房股净负债率均值为117.8%。其中，福晟国际净负债率高达1104.2%，远高于行业均值，天安净负债率为-9%，远低于行业均值。万科海外、嘉华国际、九龙仓置业、港龙中国地产等5家房企净负债率低于30%，安全边际较高。

从“剔除预收后的资产负债率”指标来看，34家房企该值低于70%，指标及格率为63%，相较2021年底的61%，提升约2个百分点。54家内房股剔除预收后的资产负债率均值为67%。21家房企在60%~70%之间，集中度较高。

从“现金短债比”指标来看，仅有18家房企现金短债比高于1倍，指标及格率为33.3%，相较2021年底的64.9%，大幅下降约31.6个百分点。其中，万科海外短债为0；建发国际集团、招商局置地现金短债比超过6倍；其余该项指标绿档的15家企业现金短债比平均水平为2.17倍。近七成企业现金短债比小于1，平均0.34倍。

综合来看，与2021年相比，净负债率、现金短债比的及格率均有下滑，剔除预收后负债率稍有上升。

相比2021年，绿档房企名单重新洗牌，大悦城地产、国锐地产、美的置业新晋绿档房企行列，上实城市开发、瑞安房地产、路劲等跌出绿档阵营。不过，绿档房企中也有少数“常驻”房企：龙湖集团已连续七年保持绿档，越秀地产连续四年保持绿档。