“公司不断巩固胃肠领域护城河，打造了咽喉、补益等品类的领先品牌。”

据公司情报专家《财经涂鸦》消息，近日江中药业（600750.SH）发布2022年报，2022年公司主营收入38.12亿元，同比上升32.63%；归母净利润5.96亿元，同比上升17.87%；每股收益为0.94元，同比上升18.50%。其中2022年第四季度，公司单季度主营收入9.37亿元，同比上升0.12%；单季度归母净利润9112.23万元，同比上升69.2%。

根据年报，2022年公司主营业务毛利率为64.93%，较上年同期增加0.52%。分产品来看，2022年，公司非处方药毛利率为69.71%，较上年增加2.65%；处方药毛利率为66.94%，较上年增加5.85%；大健康产品及其他毛利率为30.72%，较上年减少16.51%。

江中药业利润表摘要（来源：Wind）

公司主要从事药品和大健康产品的生产、研发与销售，是江西省国资委出资监管企业江中制药集团控股的国有上市公司，公司现已成为集中成药、保健食品、功能食品研制、生产及销售于一体的大型制药企业。

公司成功打造了10亿级健胃消食片、5亿级的乳酸菌素片以及亿元级的草珊瑚含片，并以此不断巩固胃肠领域护城河，打造咽喉、补益等品类的领先品牌。公司拥有“江中”“初元”“杨济生”“桑海”等驰名商标。公司在渠道终端已经形成自己的护城河，据公司年报披露，其千人规模的非处方药销售队伍已经覆盖20万家终端药店，与3000家商业紧密合作，渗透50余万家药房及20万家基层医疗终端。

目前公司的非处方药业务主要包括“脾胃、肠道、咽喉咳喘、补益”四大核心品类。2022年本板块实现营业收入26.18亿元，同比增长21.31%，核心产品健胃消食片、乳酸菌素片、多维元素片、复方草珊瑚含片等均实现同比增长。

其中，核心产品江中牌健胃消食片已经成为10亿级单品，公司围绕健胃消食片产品衍生出一系列脾胃品类产品集群，聚焦肠道品类的日常护理，打造了4.5亿元单品乳酸菌素片，结合子公司海斯制药收入规模4.4亿元的双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达），构建“养菌+补菌”的肠道组合，为患者胃肠健康提供更多治养结合的健康解决方案。

在品牌建设方面，持续构建“江中”、“利活”胃肠领域双品牌。对于成熟的“江中”品牌，通过重点市场“网络+电视+电梯+电台”媒介组合投放，提升品牌传播声量，巩固消费者心智与粘性；同时，跨界联名高势能餐饮品牌，开展大学生群体品牌共创活动，持续推动品牌年轻化。对于年轻的“利活”品牌，围绕“养出自己的有益菌，调理好肠道”的价值主张，联合权威平台和专家，强化专业背书；通过“电视+网络+电梯”组合投放，与新媒体传播相结合，不断拓展新人群、新场景，持续提升消费者认知，导流线上终端，打通营销闭环。

与此同时在咽喉咳喘和补益品类，公司正在努力开辟第二增长曲线。其中复方草珊瑚含片已经成功实现收入规模过亿元，持续开展教师等原点人群的公关营销，增强渠道合作推广；同时发挥“江中”品牌优势，围绕基层重点市场，做强子公司济生制药的复方鲜竹沥液等特色咽喉咳喘单品，2022年两个主要单品收入规模合计约2.3亿元。在补益领域，子公司桑海制药的多维元素片持续融合发展，通过品牌赋能、渠道覆盖、线上新零售推广等举措，收入规模约2.3亿元，市场占有率有所提升。

公司处方药业务主要包括江中牌蚓激酶肠溶胶囊及桑海制药、济生制药、海斯制药的处方药产品等，覆盖胃肠、心脑血管、妇科、肾科、呼吸等领域。2022年得益于海斯制药的整合融入，2022年本板块实现营业收入7.45亿元，同比增长64.40%。

公司目前的大健康业务主要包括包括康复营养的初元系列产品、高端滋补的参灵草系列产品、胃肠健康系列产品等。2022年本板块实现营业收入4.09亿元，同比增长66.99%，康复营养、高端滋补、胃肠健康三大品类均有新发展。“初元”品牌坚持“术后康复营养”的品牌定位，推出多款功能蛋白粉，进一步扩大品类规模，线下聚焦核心市场、线上开拓重点平台，加快线上转型和新媒体推广，推动线上平台有效承接，实现线上业务占比的提升，整体收入保持平稳。

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