乐居财经 邓如菲 3月13日，深圳证券交易所上市审核委员会发布2023年第8次审议会议结果公告。公告显示，浙江海森药业股份有限公司（以下简称“海森药业”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

作为一家医药企业，海森药业在研发方面的投入却稍显薄弱。2019年-2022年6月末，公司研发费用分别为942.02万元、1082.56万元、1206.82万元及580.1万元，占营业收入的比例分别为3.53%、3.8%、3.1%及2.74%，远低于同行业6%-7%的平均水平。

具体来看，研发费用包括职工薪酬、材料费用和委外研发费用，其中，委外研发费用各期分别为232.87万元、184.5万元、174.24万元和5.83万元，占研发费用的比例分别为24.72%、17.04%、14.44%及0.1%。

目前，海森药业已取得专利共计22项，其中发明专利20项、实用新型专利2项。

值得一提的是，海森药业的20项发明专利中，有5项为受让取得，并且3项受让于中国医药集团总公司四川抗菌素工业研究所（下称“川抗所”），包括“匹伐他汀钙中间体的制备方法”、“他汀类降血脂药物呋咱氮氧基衍生物及其制备方法”等，大多是与公司产品阿托伐他汀钙相关的专利。

而剩余15项原始取得的发明专利里还有4项专利存在外部发明人，同样是川抗所，其中有3项也是与阿托伐他汀钙产品相关的专利。可见，海森药业核心产品阿托伐他汀钙的研发高度依赖外部，其自身研发实力较弱。

乐居财经《预审IPO》注意到，目前海森药业的董事兼总经理艾林，曾于1988年-2011年历任川抗所研究员、科室主任、副所长、副总经理、总经理、董事。存在这样一层关联关系，海森药业核心产品技术依赖外联的原因浮出水面。

与研发费用相对应的，是海森药业的销售费用，2019年-2022年6月末分别为2742.38万元、1051.64万元、953.96万元和517.52万元。其中，2020年-2022年上半年同比增幅分别为-61.65%、-9.29%、17.02%。

报告期内，海森药业销售费用率最高值为2019年的10.28%，远高于同行业公司平均水平4.08%。此后逐年下降，与行业差距逐渐缩小，2022年上半年，其销售费用率为2.45%，行业均值为2.18%。

2019年，海森药业销售费用率远高于行业均值是因为存在较高等市场推广费。当期，公司市场推广费为1502.21万元，占销售费用超五成，占营业收入的比例为5.63%，同样远超行业均值1.85%。

海森药业表示，市场推广费是公司开展草酸艾司西酞普兰片业务产生的相关推广服务费。2019年，公司草酸艾司西酞普兰片业务销售收入仅有2196.94万元，可见其推广并未带来较好的效果。

2020年-2022年上半年，海森药业迅速缩减率市场推广费的支出，分别为333.4万元、189.29万元及92.84万元，同期草酸艾司西酞普兰片业务销售收入分别为502.9万元、317.13万元和212.55万元。

同时，按此计算，2019年-2022年上半年的各报告期中，草酸艾司西酞普兰片收入中分别有68.38%、66.3%、59.69%、43.68%是推广费，高额的推广费最终仍由患者来买单。

事实上，药企市场推广费往往是带金销售的灰色地带，在这背后时常藏匿着利益输送、行贿等猫腻。乐居财经《预审IPO》发现，海森药业对公司市场推广费的各期支出对手方的情况并未披露，该笔资金流向何方不得而知，是否与海森药业存在关联关系、是否存在对应单据、相关内控制度建设和运行情况等均为未知。