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海森药业主营业务毛利率降至37.6%,核心产品阿托伐他汀钙起势靠集采

乐居财经 2023-03-23 15:09 3.7w阅读

乐居财经 邓如菲 3月13日,深圳证券交易所上市审核委员会发布2023年第8次审议会议结果公告。公告显示,浙江海森药业股份有限公司(以下简称“海森药业”)首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

报告期内,公司安乃近的销售收入占各期主营业务收入的比例逐年降低,期内分别为31.06%、29.56%、26.34%和22.5%。

与安乃近销售占比变动趋势相反的为公司另一核心产品——阿托伐他汀钙,为一款调节血脂类药。2019年-2022年上半年,该产品销售收入分别为1177.72万元、5889.84万元、8501.36万元及4601.56万元,占比分别为4.42%、20.78%、21.98%及21.9%,逐年上升。

其中,在2020年-2021年,该产品销售收入同比分别大幅上升400.1%、44.34%。另外,本次IPO,公司拟使用3.2亿元募资资金,投建年产200吨阿托伐他汀钙生产线项目。

从小规模到斥巨资投入,海森药业阿托伐他汀钙的起势主要依靠集采。2019年,齐鲁制药、东瑞制药及乐普制药三家药企成功中标阿托伐他汀钙制剂集采。海森药业正是齐鲁制药和东瑞制药的原料供应商,随着客户入选全国集采,海森药业的业绩也直线攀升。

不过,伴随着客户集采后的产品价格下降,海森药业逐渐陷入被动的处境。招股书显示,2020年-2022年上半年,公司阿托伐他汀钙原料药销售单价分别为1909.89元/kg、1511.9元/kg、1220.55元/kg,逐年下滑,2021年和2022年上半年的下降幅度分别达20.84%、19.27%。

照此趋势来看,后续阿托伐他汀钙继续下调价格几乎是势不可挡,海森药业将公司的未来押宝在该产品上,后续的利润率恐难持续。

招股书显示,随着销售单价的连续下跌,2022年上半年,海森药业阿托伐他汀钙及的毛利率出现大幅下滑,当期为23.93%,较2021年的37.73%下降了13.81个百分点。

不仅是阿托伐他汀钙,2022年上半年,公司各项原料药业务的毛利率均出现不同程度的下滑,安乃近、硫糖铝及其他原料药的毛利率分别为22.91%、54.73%及28.77%,较2021年分别下滑1.76个百分点、4.12个百分点及7.46个百分点。

究其原因,为原料药成本大幅上涨。2022年上半年,海森药业安乃近、硫糖铝的单位成本分别为61.44元/kg、27.82元/kg,较2021年分别上涨24.88%、16.11%;而同期销售单价分别为79.7元/kg、61.45元/kg,较2021年分别上涨22.05%、5.55%。销售单价增速远低于成本上升速度。

报告期内,海森药业主营业务毛利率分别为48.05%、39.33%、40.05%和37.6%,呈震荡下行趋势。其中,在2022年上半年,创三年半来毛利率新低。

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