乐居财经 邓如菲 3月21日，新乡市花溪科技股份有限公司（以下简称“花溪科技”）北交所开启申购，申购代码889880，发行价格6.60元/股，申购上限为66.50万股。

花溪科技产品主要采用买断式经销模式进行销售，2019年度、2020年度、2021年度、2022年1-9月，经销模式收入占比分别为82.57%、94.10%、96.19%和99.19%。公司销售收入快速增长的同时，经销商数量也随之不断增长，截至2022年9月末经销商数量已超过260家。

农机消费具有分散化和差异化的特征，终端用户对售前、售后的服务要求较高，因此，农机制造企业销售网络和服务网络的建立至关重要。随着公司经营规模持续扩张，经销商的数量不断增加，经销商的管理难度和风险亦随之加大，这对公司的经销商管理水平提出了更高的要求。

如果公司对经销商的管理和支持不力，导致经销商不能完全贯彻公司的服务政策；或经销商不能与公司经营理念很好地磨合，可能会对公司品牌形象造成负面影响，从而对生产经营产生不利的影响。

如果经销商配合终端用户违规获取补贴款，而公司对经销商的违法违规行为未及时予以制止，可能会导致经销商受到处罚或被列入黑名单，进而使公司承担连带责任，产品的补贴资格被暂停或取消。报告期内，公司合作的经销商中3家经销商存在被违规通报的情形，但3家均系经销商补贴资格恢复后公司再与其开展合作，且非销售发行人的产品所致。

此外，如果经销商自身经营不善，或出现经销商与公司产生纠纷等其它导致终止合作的情形，可能对公司的持续经营产生不利的影响。因此，公司存在经销商管理风险。

花溪科技系农业机械装备制造商，主要从事打捆机、玉米割台等农业机械的研发、生产和销售，主要产品包括打捆机和玉米割台等。