乐居财经 孙肃博 3月4日，青岛沃隆食品股份有限公司更新招股书，拟冲刺沪市主板，中信证券为其独家保荐人。

据乐居财经《预审IPO》获悉，沃隆食品的前身沃隆有限成立于2016年5月，注册资本500万元，由杨国庆、黄绪锋、张立业分别出资325万元、100万元和75万元设立，三人分别持股65%、20%、15%。

成立后两年里，沃隆食品分别得到三位原始股东以及一家员工持股平台沃隆达资产的增资，公司注册资本增至1064.1万元。

时间来到2019年2月，沃隆食品的原始股东开始出走，黄绪锋将其所持沃隆有限的18.8%股权转让给杨国庆，退出股东行列。

2020年6月，沃隆食品进行第三增资，全体股东按原持股比例同比例增资，杨国庆、张立业、沃隆达资产分别增资3942.8万元、696万元、297.1万元。增资后，公司注册资本达到6000万元。

而在增资后仅四个月，2020年11月初，张立业将其所持沃隆有限的14.1%股权转让给杨国庆，也退出了股东行列。

伴随着黄绪锋、张立业两位原始股东的出局，二人在沃隆食品的职位也被撤去。2019年2月，公司解聘了黄绪峰经理职务；2020年8月，免去张立业监事职务。

此时，距离沃隆食品开启上市的时间已不远了。2021年6月，公司第三次股权转让之后，在同年10月完成股份制改制。2021年12月，沃隆食品与中信证券签订IPO辅导协议，开始为A股上市做准备，这距离张立业退出仅过去一年零一个月时间。

上市前原始股东的相继出走引起监管注意，在申请文件反馈意见中要求沃隆食品说明黄绪锋、张立业退出的原因，转让估值差异的原因及合理性，以及在2020年发行人有上市预期时，张立业转让股权定价偏低的合理性等。

而在近日更新的招股书（上会稿）中，沃隆食品并未对黄绪锋、张立业股权转让的价格及相应公司估值等数据进行披露，似对证监会的问询视若无睹。

除了原始股东退出，沃隆食品还疑似遭风投机构抛弃。据悉，2018年8月，公司曾获得红杉资本数亿元人民币天使轮投资。不过，2020年4月，红杉资本与沃隆食品签署了中止投资协议。

但在招股书中，沃隆食品对红杉资本的投资却只字不提。原始股东和风投机构在沃隆食品IPO前夕突然撤股，是不看好公司上市前景还是另有隐情，均不得而知。

在上述第三次股权转让时，沃隆食品一次引入隆璟达投资、沃隆控股、杨丹、杨靖、杨国荣5位新股东。其中，隆璟达投资为员工持股平台，沃隆控股杨国庆及其儿子杨仕语共同持股，杨丹、杨靖为杨国庆的姐姐，杨国荣为杨国庆的弟弟。

可见，在原始股东和外部投资机构退出后，杨国庆迅速将沃隆食品变成了名副其实的家族企业，但招股书中未披露杨国庆近亲属的入股价格。

上市前，沃隆食品共有7名股东，公司实控人、董事长兼总经理杨国庆直接持股74.1%，并通过沃隆控股间接控制15%的股份，合计控制89.1%的股份；沃隆达资产、隆璟达投资两家员工持股平台分别持股6.02%、1.28%；杨丹、杨靖、杨国荣作为自然人股东分别各自持股1.2%。