乐居财经 邓如菲 3月9日消息，国信证券近日发布研报称，给予北京城乡(600861.SH，最新价：25.93元)买入评级。评级理由主要包括：拟重组收购老牌人服巨头FESCO，驶入人力资源服务快车道；人服行业蓝海市场空间广阔，“稳就业”主线有望贯穿全年；北京外企深耕行业四十载，产品矩阵完善；客户禀赋优质，携手德科谋成长。风险提示：行业竞争加剧致服务费率下降、大客户流失、宏观经济承压业务增速放缓、新兴业务发展缓慢致增速放缓等。

假设重组2023年4月顺利落地，借壳重组顺利完成后，上市公司主体将实际转变为北京外企，综合考虑北京外企各项子板块的成长前景，兼顾外包产生的政府补贴持续性仍需验证的前提，暂预计北京外企2022-2024年归母净利润分别为7.20/8.36/9.62亿元，对应增速17%/16% /15%，EPS1.27/1.48/1.70元，内含PE估值为21/18/15x（内含市值=最新收盘价*新股本5.66亿），综合考虑人力资源行业同业估值水平，给与公司2023年PE~22-25x，对应2023年目标内含市值184-209亿元，对应股价32.51-36.93元，较最新收盘价仍有24-40%空间，提高至“买入”评级。