乐居财经 刘治颖 1月19日，河南嘉晨智能控制股份有限公司（以下简称：嘉晨智能）回复了上交所的一轮审核问询函，共涉及22个问题。

作为一家拟在科创板上市的公司，其科创属性和可持续发展风险均遭到监管层质疑。除此之外，公司独立性问题、关联客户依赖、实控人违规行为等问题同样成为关注重点，为其上市之路增添了诸多不确定性。

据招股书，嘉晨智能主营业务为车辆智能驱动控制系统的研发、生产和销售，其产品广泛应用于工业车辆，并在高空作业平台、挖掘机等工程机械、工业机器人和场地车等领域实现应用。

此次IPO，嘉晨智能拟募资5.36亿元，用于新能源车辆智能驱动控制系统生产基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

2019-2021年，公司存货账面价值分别为2986.20万元、7452.33万元和1.17亿元，占总资产比重分别为13.07%、27.27%和38.18%，占比较高的类型为原材料和在产品。

与收入增幅相比，存货增幅明显高于收入增幅。2020年，嘉晨智能营收同比增幅32.96%，而存货同比增幅为148.45%，2021年，存货较2020年末增幅为56.36%，营业收入增幅为36.71%。

嘉晨智能在回复问询函中称，存货大幅增加的原因主要是受新冠肺炎疫情影响，进口电机控制器的交付期存在不确定性，公司为稳定生产保障交付，增加了电机控制器的战略储备。同时，公司自主品牌电机控制器自2020年起开始量产，2020年末公司销售规模扩大，预测未来业绩持续增长。为满足市场快速交货要求，公司提前备库备料，在产品和产成品较2019年末增长较多。

乐居财经《穿透IPO》注意到，存货中，委托加工物资未计提跌价准备。对此，嘉晨智能在问询函中回复称，委托加工物资为公司发给外协厂商的PCB板、铝板、电阻、铜线等原材料。委托加工物资不存在变质、大额毁损情况，回收周期较短，而且变现能力较强，期后委托加工物资按约定被收回且无明显减值迹象，故未计提跌价准备。

应收账款方面，2019-2021年，嘉晨智能应收账款账面价值分别为5405.56万元、5042.84万元和6756.90万元，占流动资产比例分别为32.21%、24.14%和28.89%。2019-2022年上半年，应收账款、应收票据和应收款项融资合计占营业收入的比例分别为45.24%、38.89%、29.20%、73.02%。

流动资产中，除了占了大头的存货和应收账款，占比较高的就是交易性金融资产。2019-2021年，嘉晨智能交易性金融资产的余额分别为5564.96万元、4534.27万元和2496.10万元，均为银行理财产品。银行存款的余额分别为880.93万元、44.68万元和342.14万元。

尽管三成利润靠政府补贴，但这并不影响嘉晨智能进行大额分红。

2019-2021年，嘉晨智能现金分红的金额分别为435.60万元、831.60万元和4950.00万元，累计分红6217.2万元。

尤其2021年，分红近5000万元，而2021年的净利润才5237.4万元，相当于，2021年的净利润几乎全部用于分红。

值得注意的是，截止2021年末公司有1902.24万元的短债，但货币资金只有424.93万元，尚存在1477.31万元缺口。